12月1日 - 中國經濟疲弱，港股不宜高追

今日推介 - 中國移動(941), 上日收市$51.75

1) 股市前景

受内地優化防疫措施刺激，昨日港股繼續上揚，升勢全面，消費相關板塊跑贏大市，成交增加，南向資金轉淨買入。11月中國製造業及非製造業活動皆持續收縮，四季度經濟增長率及企業盈利可能弱於預期。港股11月升幅巨大，預期12月整固，短線投資者不宜高追，建議趁回調買入。

今天推介是中國移動(941) — (1) 2021年度每股股息4.06港元，按年增23.4%，股息率7.8%，派息比率增至59%，公司計劃3年內將派息比率提升至70%。(2) 今年首9個月收入及盈利同比增115%及13.0%。筆者估計2022年度盈利增長8.9%，每股盈利增長4.4%，每股派息4.39港元，派息比率65%。(4) 現價對應2022年度市盈率7.8倍，股息率8.5厘，估值吸引。建議買入，目標價56港元，止損價49港元。

2) 上日中港股市況總結

周三恒指低開63點，早段曾跌152點，隨後震盪走高，以接近全日高位收市，收報18597點，升392點或2.2%。成交額按日增33%至2221億元，11月份日均成交額1402億元。港股通南向資金轉淨買入28億元，美團(3690)、中國移動(941)及騰訊(700)錄得7.0、4.2及4.1億元淨買入，碧桂園(2007)錄得1.1億元淨賣出。11月淨買入502億元，10月淨買入738億元。全月計，恒指升26.6%，為1998年10月以來最大單月漲幅。

藍籌股62升11跌。海底撈(6862)、吉利汽車(175)及恒隆地產(101)漲逾15%、10%及6%，為升幅最大藍籌。李寧(2331)、中升控股(881)、比亞迪(1211)、東方海外(316)、金沙中國(1928)、蒙牛乳業(2319)、百威亞太(1876)漲逾5%。中國聯通(762)、恒安國際(1044)、創科實業(669)、申洲國際(2313)及信義玻璃(868)升逾4%。華潤啤酒(291)、安踏體育(2020)及友邦保險(1299)升逾3%。碧桂園(2007)、中國海外發展(688)及長實集團(1113)跌逾1%，為跌幅最大藍籌。

恒生科指升2.8%，收報3798點，成份股27升3跌。大型科技股普漲，美團(3690)漲逾5%，小米(1810)、京東(9618)、快手(1024)及百度(9888)升逾3%， 網易(9999)跌0.4%。嗶哩嗶哩(9626)及小鵬汽車(9868)漲逾16%，為升幅最大成份股。理想汽車(2015)及眾安在線(6060)升逾8%及5%。阿里健康(241)、平安好醫生(1833)、商湯(20)及萬國數據(9698)漲逾4%。蔚來(9866)及京東健康(6618)升逾3%。明源雲(909)跌近1%，為表現最差成份股。全月計，恒生科指升33.1%。

板塊方面，汽車及電動車、鋰電池、線上醫療、光伏、教育、餐飲、家電、乳製品、啤酒、體育用品、航空及航運股跑赢大市，漲幅居前。長城汽車(2333)升9%。贛鋒鋰業(1772)及天齊鋰業(9696)升6%及5%。協鑫科技(3800)升12%，福萊特玻璃(6865)及信義能源(3868)漲5%及4%。希望教育(1765)升12%，新東方(9901)及中國東方教育(667)漲8%及7%。海底撈(6862)及九毛九(9922)升15%及12%。國美零售(493)及JS環球生活(1691)升17%及7%。中國飛鶴(6186)升10%。中國3大航空股升4%-5%。中遠海控(1919)及東方海外(316)漲逾5%。

周三上証指數小幅低開，全日窄幅震盪，最多曾跌0.4%及漲0.3%，收報3151.34點，升0.1%。深証成指升0.2%，科創50指數跌0.2%。滬深兩市總成交約9300億元(人民幣·下同)，環比減少400億元。滬深股通北向交易轉淨買入49億元，11月淨買入601億元，10月淨賣出573億元。全月計，上証指數升8.9%，深証成指升6.8%。

3) 宏觀/行業訊息

中國製造業活動續收縮，國家統計局公布，11月份，製造業採購經理指數(PMI)降至48，比上月下降1.2個百分點，遜於市場預期的49。(信報)

中國非製造業活動續陷入收縮，國家統計局，11月份，非製造業商務活動指數降至46.7，比上月下降2個百分點，遜於市場預期的48。(信報)

美國人力資源服務機構ADP公布，11月私人企業職位增加12.7萬個，為去年1月以來最小增幅，市場預期為上升20萬個，前值為增加23.9萬個。(信報)

4) 個股訊息

小鵬汽車(9868)公布，截至9月底止第三季業績，股東應佔虧損23.76億元(人民幣‧下同)，去年同期虧損15.95億元。按非公認會計原則，第三季股東應佔虧損22.23億元，去年同期虧損14.92億元。期內，總收入68.23億元，按年升19.3%。(信報)

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