12月7日 - 中國出口倒退，港股調整未完

今日推介 - 波司登(3998), 上日收市$4.0

1) 股市前景

周二港股下跌，成交減少，可視作前期急漲後的技術調整，南向資金回復淨買入，主要吸納盈富基金(2800)。中國11月外貿數據於今日公布，市場預測出口及進口同比跌幅有所擴大。筆者預期港股短線仍有回吐壓力。

今天推介是波司登(3998) — (1) 中國第一羽絨品牌，過去4個財年，收入及盈利皆維持增長，年復式增長率分別達16%和35%，毛利率及淨利潤率持續上升，派息比率為71%至76%，持有淨現金。(2) 截至今年9月止上半財年，收入及盈利達61.8億元(人民幣·下同)及7.34億元，同比增14.1%及15.0%，毛利率跌0.7個百分點至50.0%。(3) 現價對應歷史市盈率16.9倍，估值吸引。建議買入，目標價4.40港元，止損價3.80港元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指低開307點，早段曾倒升51點，隨後受壓回落，午後窄幅震盪，收報19441點，跌77點或0.4%。成交額按日減26%至1650億元，11月份日均成交額1402億元。港股通南向資金轉淨買入28億元，盈富基金(2800)、比亞迪(1211)及平安好醫生(1833)錄得36.8、2.6及2.0億元淨買入，美團(3690)、騰訊(700)及吉利汽車(175)錄得8.3、4.7及3.0億元淨賣出。12月以來累積淨買入22億元，11月淨買入502億元。

藍籌股41升32跌3持平。信義光能(968)及康師傅(322)漲逾4%，為升幅最大藍籌。其次是碧桂園服務(6098)、華潤萬象生活(1209)、中國海外發展(688)、中華煤氣(3)及新奥能源(2688)升逾3%。碧桂園(2007)、新世界發展(17)、港鐵(66)及吉利汽車(175)漲逾2%。石藥集團(1093)跌逾8%，為跌幅最大藍籌。其次是中升控股(881)及網易(9999)跌逾5%。東方海外(316)跌4%。藥明生物(2269)及翰森製藥(3692)跌逾3 %。中生製藥(1177)、李寧(2331)、舜宇光學(2382)、中國平安(2318)、中國人壽(2628)及招商銀行(3968)跌逾2%。

恒生科指跌1.8%，收報4161點，成份股4升25跌1持平。大型科技股普跌，網易(9999)及阿里(9988)跌5%及3%，小米(1810)、京東(9618)及百度(9888)跌2%。平安好醫生(1833)跌逾8%，為跌幅最大成份股。嗶哩嗶哩(9626)及閱文集團(772)跌7%及6%。小鵬汽車(9868)及眾安在線(6060)跌逾5%及4%。蔚來(9866)、金山軟件(3888)及商湯(20)跌逾3%。明源雲(909)及金蝶國際(268)跌逾2%。比亞迪電子(285)漲近3%，為表現最佳成份股。

板塊方面，電動車、軟件及醫藥股跑輸大市，跌幅居前。內房、物管、濠賭、航空、本地公用及地產股逆市上升。旭輝控股(884)及雅居樂(3383)升逾12%及4%。融創服務(1516)及旭輝永升服務(1995)升逾13%及5%。永利澳門(1128)升逾5%，金沙中國(1928)及澳博(880)升逾1%。東方航空(670)及南方航空(1055)升逾3%及2%。

周二上証指數低開0.4%，早段最多曾倒升0.4%，隨後受壓回落，午後窄幅震盪，收報3212.53點，基本持平。深証成指升0.7%，科創50指數跌0.1%。滬深兩市總成交約10000億元(人民幣·下同)，環比減少600億元。滬深股通北向交易淨買入5億元，12月以來累積淨買入220億元，11月淨買入601億元。

3) 宏觀/行業訊息

評級機構惠譽再次下調2023年全球經濟增長預測，由9月預測增長1.7%降至最新的1.4%，主要受累於各國央行加強遏制通脹及內地房地產市場的前景惡化。惠譽對中國明年的經濟增長預測亦由4.5%下調至4.1%，因房地產復甦前景減弱，又指中國經濟放緩，與疫情有關的出口中斷或衝擊全球製造業供應鏈。(信報)

4) 個股訊息

中國海外(688)公布，11月合約物業銷售金額約241.11億元(人民幣‧下同)，按年下跌11.5%。今年首11個月，累計合約物業銷售金額約2567.06億元，按年下跌22.1%。(信報)
 

+權益披露