5月25日 - 港股欠方向，維持上落市

今日推介 - 中交建(1800), 上日收市$4.47

1) 股市前景

受A股急跌拖累，周二港股顯著回調，科技股跑輸大市。南向資金維持淨買入，但龍頭科技股錄得淨賣出。筆者認為港股仍是上落市，缺乏持續上升的條件，美國加息縮表是主要利淡因素，中國積極的宏觀政策、人民幣滙率企穩及偏低估值意味着港股下跌空間相對有限，恒指跌穿3月低位的概率不大。

今天推介是中交建(1800) — 國有控股企業，主要從事交通基建業務。中國首季度基礎設施投資同比增長8.5%，較去年全年增長只有0.4%明顯加速。港股通南向資金持有H股股權由去年底31.2%增至目前約33.4%。2021年度業績改善，收入及盈利達6826億元(人民幣·下同)及183.5億元，分別同比增9.3%及11.4%。新簽訂合同額達12679億元，同比增18.9%。未完成合同額為31282億元，為去年收入的4.5倍。現價對應2021年度市盈率3.5倍，市賬率0.23倍，股息率5.6厘，估值便宜。維持買入建議，目標價5.0元，止損價4.25元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指低開50點，初段曾倒升40點，隨後輾轉回落，午後最多曾跌480點，尾市反彈，收報20112點，跌358點或1.8%。成交額按增8%至1136億元，4月份日均成交額1165億元。港股通南向資金淨買入9億元 ，中國移動(941)、協鑫科技(3800)及吉利汽車(175)錄得9.6、3.3及2.0億元淨買入，比亞迪(1211)、美團(3690)及騰訊(700)錄得5.4、2.6及1.1億元淨賣出。5月以來淨買入396億元，4月淨買入105億元。

藍籌股7升54跌5持平。吉利汽車(175)漲逾3%，為表現最佳藍籌。其次是滙豐(5)升近2%。中國移動(941)及中國電信(728)升少於1%。金沙中國(1928)跌逾7%，為跌幅最大成份股。其次是銀河娛樂(27)、比亞迪(1211)、京東(9618)、創科實業(669)、碧桂園服務(6098)及藥明生物(2269)跌逾5%。美團(3690)、聯想(992)及蒙牛乳業(2319)跌逾4%。舜宇光學(2382)、瑞聲科技(2018)、李寧(2331)及華潤啤酒(291)跌逾3%。

恒生科指跌3.5%，收報4032點，成份股全線下跌。大型科技股跑輸大市，京東(9618)、美團(3690)、百度(9888)、快手(1024)及小米(1810)跌3%-5%。騰訊(700)跌逾2%。小鵬汽車(9868)、金蝶國際(268)及攜程(9961)跌逾9%、7%及6%，為跌幅最大成份股。嗶哩嗶哩(9626)跌逾5%。華虹半導體(1347)、明源雲(909)及比亞迪電子(285)跌近5%。中芯國際(981)漲少於1%，為表現最差成份股。

板塊方面，電訊及煤炭股逆市上升。兗礦能源(1171)及中煤能源(1898)升逾3%及1%。中國3大電訊股升少於1%。大型科技股、手機零件、軟件、濠賭、電動車、生物科技、物管、遊戲、教育及餐飲股跑輸大市，跌幅居前。小鵬汽車(9868)及蔚來(9866)跌逾9%及8%。百濟神州(6160)、金斯瑞生物(1548)、信達生物(1801)及藥明康德(2359)跌6%-8%。金科服務(9666)、融創服務(1516)及碧桂園服務(6098)跌5%-9%。心動公司(2400)及IGG(799)跌逾7%及4%。中教控股(839)及宇華教育(6169)跌逾7%及5%。海底撈(6862)及九毛九(9922)跌5%及4%。

周二上証指數平開，全日單邊下行，以全日低收市，收報3070.93點，跌2.4%。深証成指跌3.3%，科創50指數升4.7%。滬深兩市總成交約9900億元(人民幣·下同)，環比增加1300億元。滬深股通北向資金淨賣出96億元，5月以來累積淨賣出98億元，4月淨買入63億元。

3) 宏觀/行業訊息

歐羅區5月製造業採購經理指數(PMI)初值為54.4，市場預期為54.9。期內，歐羅區服務業PMI初值為56.3，預期為57.5；綜合PMI初值為54.9，預期為55.3。(信報)

4) 個股訊息

快手(1024)公布，今年第一季虧損62.54億元(人民幣‧下同)，去年同期虧損577.51億元。期內，收入210.67億元，按年上升23.8%，增長主要來自於線上營銷服務、電商業務及直播；按非國際財務報告準則計量，經調整虧損淨額37.22億元，去年同期經調整虧損淨額56.51億元。(信報)

網易(9999)公布，截至3月底止第一季，股東應佔溢利43.94億元(人民幣‧下同)，按年跌1.0%。非公認會計準則下，股東應佔溢利為51.17億元，按年微升0.7%。期內，集團錄得收入235.56億元，按年多14.8%。(信報)

金山軟件(03888)公布，截至3月底止，首季股東應佔溢利9938.6萬元(人民幣‧下同)，按年跌14.7%。期內，收益18.53億元，按年增長18.8%。(信報)

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