10月31日 - 外資減持，港股難言見底

今日推介 - 中國聯通(762), 上日收市$3.32

1) 股市前景

雖然外圍股市做好，周五港股仍顯著回調，恒指跌穿15000點，收市創逾13年新低，成交活躍，估計跌市是外資大幅調低港股配置比重所致，與估值無關。南向資金維持淨買入，今月以來累積淨買入685億元，創2021年2月港股見頂以來月度新高。全星期計，恒指及恒生科指跌8.3%及9.0%，上証指數及深証成指跌4.0%及4.7%，標指及納指漲4.0%及2.2%；美元指數跌1.1%，美國10年期債息由4.22厘下跌至4.01厘。港股短線表現不明朗，欠缺持續回升條件，不排除再次向下尋底。長線而言，港股平均市盈率降至7.6倍，具有投資價值。

今天推介是中國聯通(762) — (1) 中國聯通公布三季度業績不俗，收入及盈利同比增長9.2%及25.4%。今年首9個月收入及盈利同比增長8.0%及21.2%，反映三季度收入及盈利增速較上半年更快。(2) 筆者估計全年盈利增長20%，現價對應2022年度市盈率5.5倍，股息率8.8厘，估值吸引。(3) 中國聯通股價今年以來跌7.6%，中國移動(941)及中國電信(728)分別漲12.6%及20.3%，明顯跑輸同業。建議買入，目標價3.70元，止損價3.20元。

2) 上日中港股市況總結

周五恒指平開，全日單邊下行，最多曾跌658點至14770點，收報14863點，創逾13年新低，跌564點或3.7%。成交額按日增1%至1246億元，9月份日均成交額928億元。港股通南向資金淨買入43億元，藥明生物(2269)、騰訊(700)及美團(3690)錄得10.9、10.5及2.3億元淨買入，快手(1024)及中海(883)錄得2.2及1.7億元淨賣出。10月以來累積淨買入685億元，9月淨買入349億元。全周計，恒指跌8.3%。

藍籌股3升69跌1持平。電能實業(6)及領展(823)漲逾1%，為表現最佳藍籌。龍湖集團(960)跌逾11%，為跌幅最大藍籌。蒙牛乳業(2319)及比亞迪(1211)跌近10%。東方海外(316)、碧桂園服務(6098)及中升控股(881)跌逾8%。碧桂園(2007)及李寧(2331)跌逾7%。金沙中国(1928)及銀河娛樂(27)跌7%。吉利汽車(175)、百威亞太(1876)、信義玻璃(868)、阿里健康(241)及舜宇光學(2382)跌逾6%。中國海外發展(688)及海底撈(6862)跌逾5%。港交所(388)及友邦保險(1299)跌逾4%。

恒生科指跌5.6%，收報2822點，成份股全線下跌。大型科技股跑輸大市，美團(3690)及快手(1024)跌8%，京東(9618)跌逾6%，騰訊(700)、小米(1810)、網易(9999)及百度(9888)跌逾5%。萬國數據(9698)跌逾16%，為表現最差成份股。蔚來(9866)、理想汽車(2015)及小鵬汽車(9868)跌9%-15%。嗶哩嗶哩(9626)跌逾10%。明源雲(909)及眾安在線(6060)跌逾7%。華虹半導體(1347)及攜程(9961)跌逾6%。聯想(992)及金蝶國際(268)跌少於2%，為表現最佳成份股。全周計，恒生科指跌9.0%。

板塊方面，大型科技股、電動車、火電、內房、教育、濠賭及水泥股跑輸大市，跌幅居前。華能國際(902)、華潤電力(836)及中國電力(2380)跌7%-11%。綠城中國(3900)、保利置業(119)及新城發展(1030)跌7%-11%。新東方(9901)、中教控股(839)及宇華教育(6169)跌6%-10%。永利澳門(1128)跌8%。華潤水泥(1313)及中國建材(3323)跌近7%。

周五上証指數低開0.5%，早盤窄幅震盪，午後跌幅擴大，最多曾跌2.5%，收報2915.93點，跌2.3%。深証成指跌3.2%，科創50指數跌1.1%。滬深兩市總成交約9100億元(人民幣·下同)，環比減少100億元。滬深股通北向交易淨賣出20億元，10月以來累積淨賣出483億元，9月淨賣出112億元。全周計，上証指數跌4.0%，深証成指跌4.7%。

3) 宏觀/行業訊息

外資連續第8個月減持中國債券。截至9月底，境外機構持有內地銀行間市場債券3.4萬億元（人民幣．下同），低於8月的3.48萬億元，佔銀行間債券市場總託管量由8月的2.8%，下降至9月的2.7%。分析認為，外資減持中國債券，主要是中美息差倒掛加深，以及人民幣持續貶值所致。(信報)

4) 個股訊息

受惠於第三季港元拆息急升，中銀香港(2388)期內淨利息收入大增，帶動今年首9個月減值前經營收入按年升11.8%，至420.26億元，增速較上半年的8.71%有所加快；減值前經營溢利則增加16.4%，錄得300.66億元，亦較上半年的11.09%提速，而第三季減值準備因信貸風險承擔下降而錄淨回撥1700萬元。(信報)

內地電訊商聯通(762)今年首三季盈利錄得156.7億元（人民幣．下同），按年增21.2%，營業收入2639.8億元，升8%，EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）則增長1.9%，至767.4億元。(信報)

龍湖集團(960)出現高層變動，大股東吳亞軍突然自周五起辭任主席、執行董事、提名委員會主席及公司授權代表等職務，理由是個人年齡及身體原因；龍湖即日起委任吳亞軍為戰略發展顧問。(信報)

中國石化(386)公布，今年截至9月底的第三季純利按年大跌38%，主要受國際原油價下行及國內化工產品需求疲弱的影響。(信報)
 

+權益披露