12月14日 - 中國貸款遜預期，反映需求不足

今日推介 - 中國神華(1088, $24.55), 目標價$27.0, 止損價$23.5

1) 股市前景

受A股下跌拖累，周三港股回調，成交跌至一個月新低。中國11月新增貸款遜預期，反映需求不足，疊加通縮風險，下周減息機會不容忽視。筆者認為港股再跌空間不大，目前估值對長線投資者極具吸引力。

2) 上日中港股市況總結

周三恒指低開63點，隨後輾轉下滑，午後最多曾跌229點至16145點，尾市反彈，收報16228點，跌145點或0.9%。成交額按日減13%至755億元，11月份日均成交額955億元。

港股通南向資金轉淨買入約9億元，南方恒生科指(3033)及融創中國(1918)錄得2.0及1.7億元淨買入，騰訊(700)、中海油(883)及美團(3690)錄得5.9、1.9及0.9億元淨賣出。12月以來累積淨買入203億元，11月凈買入185億元。

恒指跌0.9%，藍籌股18升63跌1持平。信義玻璃(868),跌逾5%，為跌幅最大藍籌。九龍倉置業(1997)、東方海外(316)及招商銀行(3968)跌逾4%。華潤置地(1109)、中國海外發展(688)、華潤萬象生活(1209)、中國宏橋(1378)及信義光能(968)跌逾3%。中海油(883)、中國人壽(2628)、中國平安(2318)、龍湖集團(960)、安踏體育(2020)、華潤啤酒(291)、蒙牛乳業(2319)及藥明生物(2269)跌逾2%。小米(1810)及翰森製藥(3692)漲逾2%，為升幅最大藍籌。石藥集團(1093)及聯想(992)升逾1%。

恒生科指跌1.2%，收報3686點，成份股5升25跌。大型科技股漲跌不一，小米(1810)及網易(9999)漲逾2%及1%，為升幅最大成份股。舜宇光學(2382)及比亞迪電子(285)升逾1%。美團(3690)及京東(9618)跌逾2%。東方甄選(1797)跌近13%，為跌幅最大成份股。萬國數據(9698)及金蝶國際(268)跌逾7%及4%。小鵬汽車(9868)及蔚來(9866)跌逾6%及5%。海爾智家(6690)、華虹半導體(1347)、理想汽車(2015)及京東健康(6618)跌逾2%。

板塊方面，醫藥及手機零件股逆市上升。電動車、軟件、内房、物管、遊戲、啤酒、航運、航空、水泥、鋁製品及黄金股跑輸大市，跌幅居前。融創中國(1918)跌逾15%，越秀地產(123)及綠城中國(3900)跌逾6%及5%。保利物業(6049)跌逾7%，雅生活服務(3319)及中海物業(2669)跌逾4%。心動公司(2400)及網龍(777)跌7%及3%。青島啤酒(168)及華潤啤酒(291)跌逾4%及2%。東方海外(316)及太平洋航運(2343)跌逾4%及3%。中國國航(753)及南方航空(1055)跌逾3%。海螺水泥(914)、華潤水泥(1313)及中國建材(3323)跌逾3%。中國鋁業(2600)及中國宏橋(1378)跌逾4%及3%。招金礦業(1818)跌逾6%。

周三上証指數低開0.2%，已是全日高位，隨後弱勢下行至收盤，以全日低位收市，收報2968.76點，跌1.2%。深証成指跌1.5%，科創50指數跌1.0%。滬深兩市總成交約7700億元(人民幣·下同)，環比減少200億元。滬深股通北向交易淨賣出約96億元，12月以來累積淨賣出287億元，11月淨賣出18億元。

3) 宏觀/行業訊息

中國11月新增人民幣貸款遜預期，人民銀行公布，11月新增人民幣貸款1.09萬億元(人民幣‧下同)，稍低於市場預期的1.3萬億元。11月底，人民幣貸款餘額236.42萬億元，按年增10.8%。廣義貨幣(M2)餘額291.2萬億元，按年增10%，增速分別比上月底和上年同期低0.3個和2.4個百分點。(信報)

4) 個股訊息

中國平安(2318)公布，今年首11個月旗下4家子公司保費收入合共7383.78億元人民幣，按年升4.5%。(信報)

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