11月26日 - 首階段協議或已不遠了。

今天推介 - 玖龍紙業（2689）

1）上日港股市況總結 ：恆指週一高開高走。指數高開278點後，最多曾升近519點，高見27114點，尾段升幅略有收窄，最終以26993點收盤，上升398點。成交金額按日上升約13%至約760億。港股通南下仍是淨流入，但金額再回落至約8億。北上也維持淨流入，金額急升至約人民幣56億。藍籌47升3跌。板塊方面，本地地產及零售、內航、內房、內銀與水泥股表現較好。做空方面，佔大市成交回落至14.6%。牛熊證街貨最新比例為58:42，現價上下各1000點區間的牛熊比例仍是45:55。重貨區方面，熊證上移至27400-27449，牛證則上移至26650-26699。恆指期貨夜市收報27075點，上升49點，高水82點。港股ADR上升50點，相等於恆指27044點。

簡評 ：恆指週一的急升，相信很大程度是市場憧憬隨着區議會選舉的落幕，香港的政局或暫趨緩和所至。本地地產和零售板塊強力反彈可支持此假設。另外，上證在MSCI擴容前也收復2900點，這對市場氣氛也有一定的幫助。留意恆指昨天曾高見27114點，剛巧又升抵熊證重貨區27100-27149，屠熊後即回吐是常見走勢；換句話說，昨天的升勢，不排除是受衍生工具的操作而放大了。成交金額上升但仍少於800億，南下資金浄流入在升市下急跌（維穏任務完成？），做空比率有所下跌但仍屬偏高水平，轉勢的訊號還未確認，後市的走勢，關鍵看來又要返回中美貿談的進展。

港股因香港社運事件，在過去多月已大幅落後於環球股票市場。假設香港政局能暫趨緩和，若中美貿談有任何正面的突破，那麼港股應是俱最優厚條件爆升的市場，風險與回報亦應是最吸引的。那麼，貿談真的會有驚喜嗎？

昨天早報，筆者判斷「人權法」是美國參衆兩院給予川普談判的籌碼，但注意這籌碼也有十個工作天時間的大限。川普沒有即時簽署或否決，估計已在利用此與中方作最後的討價。面對即將在通烏門的種種彈劾，首階段協議有絕對的迫切性。筆者估計最有可能的結果，是協議中加入一些抽象的人權條款，到時便可否決，既不開罪國會也給面子中方，換來的，可能又是更大的農產品購買度。若這推斷成事，時間上，未來數天便會是轉淚點。建議密切留意人民幣走勢，這會是先行的指標。

若以上的大膽假設成立，首階段協議相關及人民幣受惠股會是短多的目標，這包括出口、手機設備、內航、紙業、澳門博彩及權重的指數成份股。提供萬州（288）、創科（669）、舜宇（2382）、南航（1055）、玖龍（2689）、銀河娛樂（27）、騰訊（700）和友邦（1299）給參考。阿里（9988）回歸能否激活港股市埸也是值得關注的。消息面上，可留意同程藝龍（780），季績不俗也。

2）美股上日市況總結：美股三大指數上升，當中道指上升191點或0.68%，標指及納指則分別上升0.75%及1.32%。十年期債息在1.752%。美滙指數在98.3。紐約期油最新報57.91美元。

3）個股訊息（信報、經濟日報、明報）
內地在綫旅行服務平台同程藝龍    （00780） 公布截至9月底止第三季業績，上季純利急升3.75倍至2.94億元（人民幣，下同）；經調整溢利按年升33.2%至4.19億元；收入則按年增長22.3%至20.62億元。用戶增長方面，期內平均月活躍用戶及平均月付費用戶分別有2.34億及2980萬用戶，分別按年增加13.4%、31.9%。

4）新股訊息 （信報 、經濟日報）
阿里巴巴(09988)今天在港第二上市，其暗盤收報184.2元，較招股價高8.2元或4.66%。

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