12月4日 - 貿戰憂慮重燃，恆指考驗26000點。

今天不作推介 

1）上日港股市況總結 ：恆指週二探底後回穩，指數低開130點後，最多曾下跌382點，低見26063點；及後跌幅迅速收窄，午後也只是窄幅徘徊，最終以26391點收盤，下跌53點。成交金額按日上升約6%至713億。港股通南下仍是淨流入，金額上升至約23億。北上也維持淨流入，金額上升至約人民幣35億。藍籌21升28跌1持平。板塊方面，物管、汽車及經銷商、電力、內地電訊、手遊、手機設備及燃氣股表現較好。做空方面，比率回升至15.4%。牛熊證街貨最新比例為54:46，現價上下各1000點區間的牛熊比例仍是55:45。重貨區方面，熊證下移至26600-26649，牛證也下移至在26000-26049。恆指期貨夜市收報26059點，下跌322點，低水332點。港股ADR下跌291點，相等於恆指26099點。

簡評 ：上證昨天和恆指類似，均是探底後回升，但時間上是恆指先行反彈，所以，筆者對恆指昨天探底回升的解說，是市場借美股不濟而下壓屠牛而已。屠牛後即作反彈亦是司空見慣的場面，特別是成交偏少的日子，會令操作更容易，衍生工具主宰市場走勢亦非罕見。成交疲弱下的V型反彈也不代表甚麼，且做空比率又回升；更重要的是盤後美國總統大人又牧童子上身，大呼待大選後，才簽中美貿易協議會較好。（見點2）另外也有外媒指美國或加大制裁華為。消息令早段的美股、港股夜期急挫，人民幣離岸價也貶回近7.08水平。直接點說，昨天上證恆指等的走勢沒有多大參考價值，市場又要再面對貿戰負面消息的煎熬。

當然，世事無絕對，川普是否用激將法，作最後的討價，只有他自己才知道。美股創新高後，往往是川普變面之時，又一次應驗。而更令人摸不著頭腦的，是總統大人選擇在現在，和巴西、阿根廷甚至法國另開貿易戰線。用正常邏輯去分析一個行為及言語雜亂無章的「天才」，往往只會碰釘，筆者在過去的一年半時間，在貿戰的分析上也飽受折磨。看來現在大家只可無奈地等待12月15日新關稅的來臨。

2）川普週二（3日）在倫敦說：「可能等待明年11月美國總統大選後，才簽中美貿易協議會較好，某程度上是我樂意看到的。但中國想現在就達成協議，我們將會看看時機是否合適。」

3）美股上日市況總結：美股三大指數下㭫，當中道指下跌280點或1.01%，標指及納指則分別下跌0.66%及0.55%。十年期債息在1.717%，美滙指數在97.73。紐約期油急跌，最後報56.32美元。

4）個股訊息（信報、經濟日報、明報）
小米集團(01810)昨天再回購1878.2萬股，每股作價介乎8.97元至9元，涉及金額逾1.69億元。該公司於上周五(11月29日)及周一分別斥資約4億及2億元，回購4482.8萬股及2242.4萬股。換言之，小米於過去3個交易日，合共斥資約7.7億元回購股份。

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