1月20日- 春節前，估計港股有望挑戰29500點！

今天推介 - 中國銀河證券（6881）

1）上週五港股市況總結 ：恆指上週五走勢繼續反覆，指數高開105點後，曾一度上升218點，高見29101點；及後上證低走，恆指又轉升為跌，最多曾跌近70點，低見28813點，上證收市後又轉跌為升，最終以29056點收盤，上升173點。成交金額按日上升約10%至1114億。港股通南下仍是淨流入，金額微升至約15億。北向也維持淨流入，金額也微降至約人民幣35億。藍籌34升13跌3持平。板塊方面，部分二線科技股如中芯（981）、華虹（1347）、中興（763）、金山軟件（3888）、金蝶（268）及小米（1810）繼續造好，內險股，特別是平保（2318）和眾安在線（6060）在午後急升，手機設備股也有回勇；另外，內銀、水泥、豬肉、汽車、本地地產和醫藥股也普遍造好。做空方面，比率上升至13.4%。牛熊證街貨最新比例為58:42，現價上下各1000點區間的牛熊比例為36:64。重貨區方面，熊證上移至29500-29549，另有不少數量平均分配在29150-29349，而牛證則不變在28450-28499。恆指期貨夜市收報29098點，上升33點，高水42點。港股ADR 上升57點，相當於恆指29113點。

簡評 ：憑平安保險（2318）在上週五尾市發力，恆指再升穿29000點，收逾八個月高位；連升七周累漲2709點。當天人民幣急升，上證則反覆靠穩，而早上公佈的中國GDP數據，則大至和市場預計相乎。至於港股仍是輪換為主，ATM依舊相對呆滯，代之而起的，是小米、中芯和中興這3隻被受南下資金眷戀的公司，（留意滬深港通南向交易將於22至30日關閉，北向則在24至30日關閉）而同程藝龍（780）、呷哺呷哺（520）和世茂房地產（813）的配股，則對相關板塊起了點負面影響。指標上，藍籌升多跌少，做空比率略有回升但仍在健康水平，大市成交則連續六天高於千億，南北向資金維持淨流入，整體氣氛仍然良好。牛熊街貨最新分佈顯示，現價與熊證多個密集區較相近，恆指再向上屠熊誘因增加，筆者估計恆指在春節前的這個星期，只要上證走勢配合，絕對有機會挑戰29500-29549這熊證重貨區的。

週五收盤後，多間公司發出了盈利預告。（詳見點3）公告盈喜的舊經濟股，包括中煤能源（1898）、華電國際（1071） 及中石化油服（1033），2019年的盈利增長是市場預期之內，某程度上是2018年時的表現更差，令基數較低而已。雖然這些舊經濟股很多都估值偏低 （如中煤及華電的股價淨值比均低於0.5x)，但考慮到前景，很難作出推介；私有化可能是唯一能令資產價值重現，但這亦是難以估計，機會成本可貴，投資者應要注意。同樣的評價也可用於發出盈警的鞍鋼(347)。招行（3968）的業績不俗，但內銀股不是筆者那杯茶，不作太多評論了。

上週五尾市平保和眾安的急升，原因為何，筆者仍摸不著頭腦。週末也看不到有甚麼特別利好兩公司的消息。由於同業的國壽週五大幅跑輸，公司在週日發盈喜，或許是追落後的對象。另外，當日尾市也見A股ETF及中資券商股稍稍造好，或許是預示A股在今天有機會攀升。從此邏輯，今天推介中國銀河證券（6881），0.62倍的股價淨值比，若A股轉旺或會是動力較強的中資券商股，可留意。另外，溫馨提示，美股今天休市，且看港股成交額會否被影響。

2）美股上週五市況總結：受12月製造業數據回升帶動，美股三大指數上週五再創收市新高。當中道指上升50點或0.17%，標指及納指則分別上升0.39%及0.34%。十年期債息在1.825%，美滙指數在97.64，紐約期油報58.81美元。

3）個股訊息 （信報、經濟日報、明報等）
東風汽車（0489）公布，基於對2020年中國汽車市場發展預判和集團發展態勢，董事會初步將2020年銷量目標定為315.8萬輛，相比2019的銷量增長7.5%；其中乘用車銷量目標定為265.5萬輛，銷量按年增長7.5%；商用車銷量目標為50.3萬輛，銷量按年增長7.4%。

世茂房地產(813)公布，以先舊後新方式，配售1.58億股，每股配售價29.58元，集資淨額46.38億元。配售價較停牌前32.1元折讓7.85%。公司擬將集資淨額用於項目開發、償還公司債務及一般營運資金。

中煤能源（1898）發盈喜，預料截止2019年12月底止股東應占利潤約為60億至64億元（人民幣，下同），按年增33.6%到42.5%。

華電國際（1071） 發盈喜，預料截止2019年12月底止全年淨利潤約為32.8億至36.3億元（人民幣，下同），按年增90%至110%，扣除非經常性損益後的淨利潤亦增90%至110%。

中石化油服（1033）發盈喜，預料截止2019年12月底止全年淨利潤約為9.1億元（人民幣，下同），按年增5.4倍，扣除非經常性損益後的淨利潤亦增11.4倍至4.7億元。

招行(3968)收市後在聯交所披露業績快報，淨利息收入錄1730.9億元（人民幣，下同），按年升7.9%，純利則錄921.77億元，較去年同期升15.04%。若計及非經常性損益，招行期內純利為928.67億元，按年升15.28%。根據業績快報，招行不良貸款率有所改善，較去年同期減少0.2個百分點，至1.16%。

鞍鋼(00347)預料，截至去年底止，全年盈利約16億元(人民幣．下同)，按年下跌79.88%；2018年全年盈利79.52億元。全年盈利減少，主要是中國經濟增速放緩，鋼材產品需求呈下降趨勢，鋼材價格低位運行。內地汽車、家電和房地產等下游產業對鋼材需求降低，影響鋼材價格按年下滑。同時，鋼企利潤空間收窄，利潤水平按年下滑；相關財務公司出具的到期未獲償付銀行承兌滙票計提信用減值損失3.38億元。

中國人壽（2628）發公告，指集團2019年度純利與2018 年度相比，預計增加約455.80 億元至478.59億元（人民幣，下同），同比增加約400%到420%。根據公告，中人壽2018年度錄得純利約110.11億元，較前一年度下跌約65.5%。

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