8月12日 - 資金輪動，舊經濟股短線可取

今天推介 - 波司登 (3998, 上日收市$2.30)

1) 股市前景

連續2日科技股跑輸恒指，防守性强的電訊股則跑赢，港股通南向資金淨流入大幅減少，顯示投資者對科技股轉趨謹慎，在資金輪動下，預計舊經濟股短線較可取。昨日A股午後急跌，反映上証指數在3400點面對阻力，7月份貨幣供應量數據則反映流動性充裕程度踏入下半年略為收緊。筆者維持恒指仍是上落市的判斷，波幅為24000點至25400點。

今天推介是波司登(3998) — 中國第一羽絨品牌，過去3個財年，收入及盈利復式增長率分別達21%和45%。現價相當於市盈率19倍，股息率約4厘，估值吸引。股價昨日升5%，成交量激增，呈技術突破。

2) 上日中港股市況總結

恆指周二高開285點，已是全日低位，其後反覆上升，最多升654點，午後跟隨A股回落令升幅收窄，但尾市再抽高，收報24890點，升513點或2.1%。成交額按日增4%至1414億元。港股通南向淨買入減至5億元，8月累計淨買入增至114億元。

藍籌股48升1跌1持平。金沙中國(1928)是升幅最大藍籌，漲10%。其次銀河娛樂(27)、申洲國際(2313)和九龍倉置業(1997)升5%-6%。恒安國際(1044)是唯一下跌藍籌，跌0.7%。

大型科技股表現不一。騰訊(700)升2%，美團(3690)跌2%，其餘4隻最大科技股變動少於1%。恒生科技指數跌0.7%，成份股12升17跌1持平。聯想(992)及FIT HONG TENG(6088)是最佳成份股，漲逾4%。新東方在線(1797)及眾安在線(6060)表現最弱，分別跌7%及5%。

板塊方面，航空、電訊、體育用品和濠賭股跑赢大市，內銀內險股與大市同步。受澳門自由行政策放寬刺激，金沙中國(1928)升10%，而另外4隻最大濠賭股升5%-6%。李寧(2331)及安踏體育(2020)分別升11%和6%。中國三大電訊商漲3%-4%。中國三大航空股升3%-5%。傳媒股再次瘋漲，壹傳媒(282)升331%，有線寬頻(1097)升27%。軟件、半導體、物管、黃金、教育股回落。受配股影響的中教控股(839)跌逾6%。紫金礦業(2899)、招金礦業(1818)及山東黄金(1787)皆跌5%。

上証指數早盤上升，最多升0.9%，其後在高位整理，尾市急挫，收報3340點，跌1.2%。深証成指瀉1.4%，科創50指數跌2.9%。滬深兩市總成交連續10日超萬億元(人民幣·下同)。北向資金淨買入39億元，8月累計淨賣出5億元。

3) 上日美股市況總結

周二美股三大指數下跌。道指連升7日後終回調，收報27686點，跌104點或0.4%。標指跌0.8%。納指跌1.7%。美滙指數升0.1%，收報93.7。紐約12月期金跌5%至1946美元。

4) 宏觀/行業訊息

中國7月M2同比增10.7%，預期11.2%，前值11.1%；7月新增人民幣貸款9927億元，預期1.18萬億元，前值1.81萬億元。7月社會融資規模增量為1.69萬億元，預期1.86萬億元，前值3.43萬億元。(Wind)

中汽協：7月汽車產銷形勢總體穩定，分別完成220.1萬輛和211.2萬輛，環比分別下降5.3%和8.2%，同比分別增長21.9%和16.4%；其中，新能源汽車產銷分別完成10萬輛和9.8萬輛，同比分別增長15.6%和19.3%。(Wind)

5) 新股訊息

外電報道，愛奇藝正與瑞信商討可能在香港第二上市的事宜。愛奇藝首季總營收達到76億元人民幣，按年增長9%。截至首季，其訂閱會員達到1.19億，按年增23%，單季度訂閱會員淨增長1200萬。(信報)

6) 個股訊息

中國鐵塔(788)公布，今年上半年股東應佔溢利29.8億元(人民幣‧下同)，按年增長16.9%。EBITDA達到291億元，按年增長4.6%。塔類業務收入363.7億元，按年增1.6%。(信報)

閱文集團(772)公布，今年上半年股東應佔虧損33.0億元(人民幣‧下同)，去年同期盈利3.9億元。不派中期息。期內，收入32.6億元，按年上升9.7%。(信報)

萬洲國際(288)公布，今年上半年生物公允價值調整前股東應佔溢利5.5億元(美元‧下同)，按年增長18.8%。中期息派0.05港元。期內，收入124.8億元，按年上升12.2%。(信報)

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