11月22日 - 港股區間波動，宜趁回調買入

今日推介 - 波司登(3998), 上日收市$5.96

1) 股市前景

受阿里(9988)急跌拖累，港股周五回調，成交增加。恒指及恒生科指已連瀉3日，分別累跌2.6%及3.8%。低估值及人民幣滙率轉強對港股有托底作用。自8月起，恒指基本上於24000至26500點上落，估計短線維持上落市格局，操作策畧是趁回調買入。

今天推介是波司登(3998) — 中國第一羽絨品牌，過去3個財年，收入及盈利復式增長率分別達15%和41%，毛利率及淨利潤率持續上升，派息比率為71%至73%，持有淨現金。於本財年截至2021年11月11日，品牌羽絨服業務累計線上零售金額同比增逾50%，其中“波司登”品牌累計線上零售金額同比增逾40%。今年以來，股價上漲54%，現價對應歷史市盈率31倍，股息率2.3厘，估值合理。踏入冬季，市場對公司的關注度將有所增加，今個財政年度的中期業績將於周四公布。建議買入，目標價6.5元，止損價5.5元。

2) 上日中港股市況總結

周五恒指低開385點，早盤偏軟，最多曾跌494點，午後跌幅收窄，收報25050點，跌270點或1.1%。成交額按日增17%至1365億元，10月份日均成交額1302億元。港股通南向資金淨買入約13億元，包括淨買入10億元碧桂園服務(6098)及3億元快手(1024)股份、淨賣出6億元騰訊(700)股份。11月以來淨賣出69億元，10月淨買入98億元。全周計，恒指跌1.1%。

藍籌股23升30跌7持平。華潤置地(1109)及碧桂園(2007)升逾6%及5%，為升幅最大藍籌。其次是中國海外發展(688)、龍湖集團(960)及信義玻璃(6865)升逾2%。金沙中國(1928)及信義光能(968)升逾1%。季度業績遜預期的阿里(9988)及配股集資的碧桂園服務(6098)分別跌逾10%及8%，為跌幅最大藍籌。阿里健康(241)及百威亞太(1876)跌逾4%及2%。恒安國際(1044)、創科實業(669)、美團(3690)及萬洲國際(288)跌逾1%。

恒生科指跌0.3%，收報6458點，成份股13升15跌2持平，大型科技股漲跌不一。阿里(9988)跌逾10%，為跌幅最大成份股。百度(9888)及汽車之家(2518)跌逾3%。快手(1024)及微盟(2013)跌逾2%。萬國數據(9698)、金山軟件(3888)及明源雲(909)跌逾1%。京東(9618)漲逾9%，為升幅最大成份股。海爾智家(6690)升逾4%。比亞迪電子(285)及閱文集團(772)升逾2%。全周計，恒生科指跌1.6%。

板塊方面，汽車股跑輸大市。理想汽車(2015)跌近5%。內房、物管、電力設備、手機零件、煤炭及有色金屬股逆市上升。融創中國(1918)、龍光集團(3380)、雅居樂(3383)及富力地產(2777)升6%-9%。融創服務(1516)、金科服務(9666)及華潤萬象生活(1209)升5%-7%。東方電氣(1072)及上海電氣(2727)升逾5%及1%。丘钛科技(1478)及比亞迪電子(285)漲逾2%。中國神華(1088)、中煤能源(1898)及兗州煤業(1171)升1%-2%。紫金磺業(2899)、江西銅業(358)及中國鋁業(2600)升逾1%。

周五上証指平開，早盤窄幅震盪，午後上揚，收報3560.37點，升1.1%。深証成指升1.2%，科創50指數升1.5%。滬深兩市總成交約11100億元(人民幣·下同)，環比減少100億元。滬深股通北向資金淨買入約83億元，11月以來淨買入129億元，10月淨買入328億元。全周計，上証指數升0.6%，深証成指升0.3%。

3) 宏觀/行業訊息

恒生指數公司公布指數季度檢討結果，恒生指數成份股加入京東集團(9618)、網易(9999)、華潤啤酒(291)及新奧能源(2688)，成份股數目將由60隻增加至64隻。國企指數成份股方面，加入信達生物(1801)，剔出中國恒大(3333)，成份股數目維持50隻。恒生科技指數成份股沒有變動，成份股數目維持30隻。(信報)

4) 個股訊息

恒大汽車(708)公布，以先舊後新方式配股，每股配售價3元，配售9億股，集資約27億元。配售股份佔該公司經擴大後股本約8.3%，每股配售價較周五收市價3.53元折讓約15.0%。(信報)

嗶哩嗶哩(9626)公布發售2026年到期14億美元可換股優先票據的詳情，票據年利率0.5厘，初始轉換率相當於每股ADS約93.97美元，較11月18日ADS收市價67.12美元，溢價約40%以上。(信報)

中信股份(267)宣布，建議分拆旗下中信金屬到上交所上市，已向港交所遞交申請，並獲確認可繼續進行建議分拆，預計今年底前會向中證監提交上市申請。中信金屬股份主營業務為礦物貿易，包括鐵礦、鋼材、鈮、其他有色金屬和其他產品。(信報)

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