2月24日 - 市況極波動，宜減輕倉位

今天推介 - 波司登(3998), 上日收市$3.34

1) 股市前景

恒指昨日反彈，資金繼續逃離科技股，轉投舊經濟板塊，本地公用股上揚顯示避險情緒升溫，事實上過去5個交易日，恒指累積下跌114點，但每日高低點波幅都超過600點，建議投資者適當減輕倉位以控制風險。預期科技股弱勢持續，阿里(9988)、小米(1810)及京東健康(6618)已從歷史高位下跌20%-22%，進入技術性熊市區間。整體而言，筆者認為恒指大跌風險不高，於30000點有技術支持。

今天推介是波司登(3998) — 波司登是中國第一羽絨品牌，過去3個財年，收入及盈利復式增長率分別達21%和45%。截至去年9月30日止6個月，收入及盈利達人民幣46.6億元及4.86億元，分別按年增長5.1%及41.8%，毛利率由43.5%升至47.8%。截至去年12月31日止9個月，波司登品牌及其他品牌的羽絨服零售金額分別按年增長超過25%及40%，反映下半財年收入增長也不俗。估計今個財政年度盈利增長30%，每股盈利約0.17港元，現價對應預測市盈率19.6倍，估值吸引。維持買入建議及目標價4.0元，止損價3.2元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指低開高走，早盤最多升629點，午後漲幅收窄，收報30632點，升312點或1.0%，成交額按日減12%至2675億元，上月日均成交額2445億元。港股通南向資金淨買入78億元，包括淨買入24億元騰訊(700)股份。2月至今淨買入1008億元，日均101億元。1月份淨買入3106億元，日均155億元。

藍籌股33升18跌1持平。中生制藥(1177)漲12%，是升幅最大藍籌。其次是濠賭股銀河娛樂(27)及金沙中國(1928)升逾8%及7%。本地地産股長實集團(1113)、新鴻基地產(16)及新世界發展(17)皆升5%。友邦保險(1299)漲近4%。小米(1810)是跌幅最大藍籌。其次是吉利汽車(175)、申洲國際(2313)及舜宇光學(2382)跌2%-3%。

恒生科技指數跌1.1%，成份股11升20跌1持平。大型科技股全線下跌，首日加入指數的快手科技(1024)跌5%，是表現最差成份股。小米(1810)、美團(3690)及京東健康(6618)跌逾2%。祖龍娛樂(9990)及易鑫集團(2858)跌近5%。猫眼娛樂(1896)漲逾13%，是升幅最大成份股。其次是同程藝龍(780)及明源雲(909)分別漲5%及3%。

板塊方面，本地地產及公用、濠賭、航空、石油及內銀股跑赢大市。中電控股(2)、中華煤氣(3)及電能實業(6)皆漲逾2%。中國3大航空股升7%-15%。中國3大石油股升逾3%。中國4大銀行股升2%-3%。光伏、汽車及教育股下跌。比亞迪股份(1211)及長城汽車(2333)跌逾5%。信義光能(968)、福萊特玻璃(6865)及協鑫新能源(451)跌4%-5%。希望教育(1765)及宇華教育(6169)分別跌10%及5%。

周二上証指數低開0 7%，已是全日低位，隨後輾轉上揚，午後最多曾漲0.8%，尾市有沽壓，收報3636.36點，跌0.2%。深証成指跌0.6%，科創50指數持平。滬深兩市總成交約10200億元(人民幣·下同)，環比減少約2700億元。滬深股通北向資金淨買入7億元，2月至今淨買入483億元，1月份淨買入400億元。

3) 宏觀/行業訊息

路透根據國家統計局公布數據測算，今年1月70個大中城市新建商品住宅價格指數按年升3.9%，較去年12月升3.8%略有擴大，連升64個月；按月上升0.3%，升幅較去年12月的0.1%擴大，為4個月高位。(信報)

4) 個股訊息

滙豐控股(5)去年稅前盈利勝預期，並恢復派息15美仙，短期內不會考慮回購。未來將向財富管理和國際批發業務追加投資60億美元，以推動在亞洲地區的增長。滙控還將投入更多資金加快數位化進程。計劃在2022年起將派息比率維持在40%至55%區間之內。(信報)

中國平安保險(2318)公布，1月份旗下4家子公司保費收入合共1348.49億元人民幣同，按年下跌5.5%。(信報)

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