2月26日 - 內房物管氣勢強，短線可關注

今天推介 - 中國海外發展(688), 上日收市$20.1

1) 股市前景

南向資金流入港股似有放緩之勢，維持港股進入調整期的判斷，周期及價值股會跑赢科技股。內房股因「集中供地」政策刺激而大幅攀升，但行業前景一般，估計升勢不易持續，短線操作可關注負債比率較低的中國海外發展(688)及華潤置地(1109)。碧桂園服務(6098)收購藍光嘉寶服務(2606)可能加速行業收購合併活動，引發板塊估值重估，筆者維持買入雅生活服務(3319)之建議。

今天推介是中國海外發展(688) — 國企控股的知名房地產開發商，2019年合約物業銷售額全國排名前十名，財政穩健，符合"三道紅線"新規，去年9月底淨負債比率為40%。2020年合約物業銷售額按年增12.5%，高於全國商品房銷售額增長的8.7%。現價對應市盈率4.7倍，市賬率0.7倍，股息率5.2%，估值偏低，建議買入建議，目標價22.5元，止損價19.0元。

2) 上日中港股市況總結

周四恒指高開456點，初段遇沽壓令漲幅收窄至115點，隨後輾轉上揚，最多曾漲735點，午後偏軟，收報30074點，升355點或1.2%，成交額按日減27%至2568億元，上月日均成交額2445億元。港股通南向資金淨買入17億元，包括淨買入12億元騰訊(700)股份。2月至今淨買入減至825億元，日均69億元。1月份淨買入3106億元，日均155億元。

藍籌股37升13跌2持平。華潤置地(1109)、中國海外發展(688)及碧桂園(2007)分別漲逾11%、7%及7%，是升幅最大藍籌。其次是長江基建(1038)及長和(1)分别升逾6%及4%。本地銀行及地產股包括中銀香港(2388)、匯豐控股(5)、長實集團(1113)、新鴻基地產(16)及新世界發展(17)升逾3%。業績遜預期的百威亞太(1876)跌逾7%，是表現最差藍籌。港交所(388)跌近2%。

恒生科技指數升1.5%，成份股26升5跌1持平。大型科技股跑輸指數，小米(1810)持平，騰訊(700)、阿里(9988)及京東健康(6618)升少於1%。ASM太平洋(522)及同程藝龍(780)分別漲8%及4%，是升幅最大成份股。其次是快手科技(1024)、舜宇光學(2382)及眾安在線(6060)皆升逾3%。貓眼娛樂(1896)跌逾7%，是表現最差成份股。新東方在線(1797)跌近3%。

板塊方面，光伏、內房、物管、本地銀行及地產、有色金屬、煤炭、航運及基建股跑赢大市。保利協鑫集團(3800)及協鑫新能源(451)漲16%及12%。中國鋁業(2600)升17%。紫金礦業(2889)及江西銅業(358)升3%-4%。10隻市值最大內房股升7%-12%。6隻市值最大物管股升4%-7%。中煤能源(1898)升12%。中遠海控(1919)及太平洋航運(2343)升6%-7%。中國中車(1766)、中國中鐵(390)及中國鐵建(1186)升3%-5%。

周四上証指數高開0.9%，隨後高位震盪，尾市偏軟漲幅收窄，收報3585.05點，升0.6%。深証成指跌0.3%，科創50指數跌1.2%。滬深兩市總成交約9300億元(人民幣·下同)，環比減少約1300億元。滬深股通北向資金淨賣出7億元，2月至今淨買入減至469億元，1月份淨買入400億元。

3) 宏觀/行業訊息

內地土地市場迎來一項重大變革，據報22個城市將實施「集中供地」。中國房地產業協會引述網上消息稱，按照住宅用地分類調控文件要求，22個重點城市將實現集中供地的政策，即集中發布、集中出讓土地，今年土地拍賣不會超過3次。(信報)

4) 個股訊息

網易(9999)公布，去年非公認會計準則下，歸屬公司股東的持續經營淨利潤147.1億元(人民幣‧下同)，按年下跌6.1%。去年淨收入736.7億元，按年升24.4%，其中在線遊戲服務淨收入546.1億元，按年增長17.6%。派發第四季度股息每股0.012美元。(信報)

藍光嘉寶服務(2606)公布，獲控股股東藍光和駿告知，其與潛在買方碧桂園服務(6098)於周二訂立諒解備忘錄。碧桂園服務擬按每股H股42.1105元人民幣向藍光和駿收購1.15億股H股，佔該公司約64.62%股權。(信報)

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