9月2日 - 北水積極買入，港股蓄勢反彈

今日推介 - 波司登(3998), 上日收市$4.05

1) 股市前景

因美股持續調整及内地疫情擴散打擊市場信心，昨日港股顯著下跌，成交增加，南向資金淨買入額約26億元，為7月以來次高，反映内地投資者趁低吸納港股。筆者對9月港股持審慎樂觀看法，回調是買入機會，建議增加倉位，估計恒指可反彈至21000點以上。

今天推介是波司登(3998) — (1) 中國第一羽絨品牌，過去4個財年，收入及盈利皆維持增長，年復式增長率分別達16%和35%，毛利率及淨利潤率持續上升，派息比率為71%至76%，持有淨現金。(2) 截至今年3月止財年，收入及盈利達162.1億元(人民幣·下同)及20.6億元，同比增20.0%及20.6%，毛利率上升1.5個百分點至60.1%。(3) 昨日股價跌逾8%，主要受大股東配售舊股所致，筆者認為公司基本面並無改變，回調是買入機會。(4) 現價對應歷史市盈率18.7倍，估值吸引。建議買入，目標價5.0港元，止損價3.85港元。

2) 上日中港股市況總結

周四恒指低開193點，早段跌幅曾收窄至115點，隨後受壓回落至尾市，最多曾瀉422點，收報19597點，跌357點或1.8%，成交額按日減23%至1056億元，8月份日均成交額922億元。港股通南向資金淨買入26億元，騰訊(700)、波司登(3998)及比亞迪(1211)錄得7.7、5.1及4.6億元淨買入，中國電信(728)、港交所(388)及新東方在線(1797)錄得1.9、1.6及1.5億元淨賣出。8月淨買入84億元。

藍籌股6升62跌1持平。東方海外(316)跌逾7%，為跌幅最大藍籌。其次是美團(3690)及百威亞太(1876)跌逾5%。華潤啤酒(291)、海底撈(6862)、信義光能(968)、申洲國際(2313)及中國宏橋(1378)跌逾4%。比亞迪(1211)跌4%。李寧(2331)、信義玻璃(868)、阿里健康(241)及金沙中國(1928)跌逾3%。蒙牛乳業(2319、安踏體育(2020)及吉利汽車(175)跌近3%。碧桂園服務(6098)及中國海外發展(688)漲逾1%，為表現最佳藍籌。

恒生科指跌1.6%，收報4204點，成份股5升24跌1持平。大型科技股全線下跌，小米(1810)及網易(9999)跌逾1%，阿里(9988)及快手(1024)跌逾2%，美團(3690)跌逾5%，為表現最差成份股。蔚來(9866)、小鵬汽車(9868)及理想汽車(2015)跌4%-5%。攜程(9961)跌4%。明源雲(909)、萬國數據(9698)及商湯(20)跌逾3%。比亞迪電子(285)漲近6%，為升幅最大成份股。瑞聲科技(2018)及嗶哩嗶哩(9626)升逾2%。

板塊方面，汽車、電池、啤酒、餐飲、航空、航運、光伏、線上醫療、軟件、體育用品、乳製品及濠賭股跑輸大市，跌幅居前。中遠海控(1919)及太平洋航運(2343)跌6%及4%。福萊特玻璃(6865)及信義光能(968)跌逾5%及4%。

水泥、基建、鋼鐵及煤炭股逆市上升。中國建材(3323)及海螺水泥(914)漲逾3%及1%。中國中鐵(390)及中交建(1800)漲逾2%及1%。首鋼資源(639)及中國東方(581)漲逾3%。中煤能源(1898)及兗礦能源(1171)升2%。

周四上証指數低開0.2%，早盤最多曾升0.7%，午後單邊下行，以接近全日低位收市，收報3184.98點，跌0.5%。深証成指跌0.9%，科創50指數跌0.4%。滬深兩市總成交約7900億元(人民幣·下同)，環比減少2100億元。滬深股通北向交易轉淨賣出8億元。8月淨買入127億元。

3) 宏觀/行業訊息

財新中國8月製造業採購經理指數(PMI)回落至49.5，低7月0.9個百分點，降至榮枯線以下，亦低於市場預期的50，顯示製造業在經歷了兩個月的擴張後，重現收縮。(信報)

澳門博彩監察協調局公布，8月博彩收入21.89億元(澳門元‧下同)，按年跌50.7%，按月則升4.5倍。今年首8月，博彩收入288.57億元，按年下跌53.4%。(信報)

4) 個股訊息

英國《金融時報》報道，騰訊(700)計劃今年出售約1000億元人民幣股票的軟性目標，以紓緩投資者和反壟斷的壓力。而涉及減持的股份包括美團(3690)等。騰訊就有關報道回應稱，沒有為減持設定任何目標金額。公司亦沒有受到針對其投資組合的外部壓力。(信報)

小鵬汽車(9868)公布，8月交付9578輛智能電動車，按年增長33%。(信報)

蔚來(9866)公布，8月交付10677輛汽車，按年增長81.6%。(信報)

理想汽車(2015)公布，8月共交付新車4571輛，按年下跌51.5%。(信報)
 

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