6月13日 - 港股趨波動，關注聯儲局議息

今日推介 - 中國移動(941), 上日收市$50.0

1) 股市前景

美國5月份通脹率高於預期，同比漲幅創逾40年新高，市場預期本周聯儲局可能加息0.75%；6月份密歇根大學消費信心指數初值跌至50.2，創紀錄新低，預示衰退風險升温。數據引發美股上周五急瀉3%，3大股指收盤價較5月20日的今年低位只高出2.4%至2.8%，估計短期内可能再次破底。美國10年期債息升至3.165%，接近5月9日高位的3.20%。避險情緒高漲下，美元指數升0.9%至104.2，逼近5月13日創20年高位的105.0。大宗商品價格普跌，反映投資者擔心經濟衰退會削弱需求。

上周中美股市背道而馳，標指及納指分別跌5.1%及5.6%。上証指數及深証成指分别升2.8%及3.5%。恒指及恒生科指分别漲3.4%及9.7%。由於通脹及貨幣政策不同步，未來兩個月，中美股市走勢背馳極可能會持續。中國5月份通脹率低於預期，工業生產者出廠價格指數增速回落，有助央行維持寬鬆的貨幣政策。另外，美國正考慮削減中國產品的入口關税以舒緩通脹壓力，估計有利中國出口增長。中國政府對平台經濟的監管有放鬆跡象，滴滴及螞蟻集團整改亦已近尾聲，來港上市只是時間問題。有投資者於6月7日向iShares安碩MSCI中國ETF投入近2.7億美元，是該基金2011年成立以來單日最大資金流入。筆者認為中資科技股底部已確認，未來每次回調應視作買入機會。

上周五，港股表現優於預期，恒指微跌而恒生科指反彈，A股顯著上揚抵消隔晚美股急跌之影響，大市成交高企，板塊輪動明顯。上周五晚美股因通脹率創新高而再次急瀉，估計今日港股受壓，但跌幅應少於美股。今周港股仍會較波動，周三聯儲局議息將是市場焦點。

今天推介是中國移動(941) — 近日美股趨波動，預期防守性股份短線會跑贏大市。過去1個月及3個月，恒指分别漲11.1%及4.4%，恒生科指分别漲23.6%及8.8%，中國移動分别漲2.8%及1.3%，明顯跑輸大市。考慮恒指及恒生科指皆於3月15日見底回升，防守性股份如中國移動於大盤反彈期間跑輸也屬合理。公司於2021年度收入及盈利分别同比增長10.7%及7.7%，每股股息4.06港元，按年增23.4%，股息率8.1%，派息比率增至59%，3年內將提升至70%。今年首季度收入及盈利同比增14.6%及6.5%。筆者估計2022年度盈利增長7.4%，每股盈利增長2.9%，每股派息4.40港元，派息比率65%。現價對應2022年度市盈率7.4倍，股息率8.8%，估值吸引。建議買入，目標價55港元，止損價48港元。

2) 上日中港股市況總結

周五恒指低開347點，初段曾跌381點，隨後輾轉上揚，午後高位震盪，最多曾倒升66點，收報21806點，跌62點或0.3%，成交額按日增10%至1803億元，5月份日均成交額1193億元。港股通南向資金轉淨買入約37億元 ，騰訊(700)、快手(1024)及中海油(883)錄得8.4、5.7及3.2億元淨買入，美團(3690)、中芯國際(981)及長城汽車(2333)錄得11.1、1.5及1.4億元淨賣出。6月以來淨買入86億元，5月淨買入464億元。全周計，恒指升3.4%。

藍籌股22升42跌2持平。吉利汽車(175)、比亞迪(1211)及阿里健康(241)漲逾5%，為升幅最大藍籌。其次是李寧(2331)及網易(9999)升逾3%。安踏體育(2020)、瑞聲科技(2018)及舜宇光學(2382)升逾1%。龍湖集團(960)跌逾8%，為跌幅最大藍籌。碧桂園服務(6098)跌近4%。華潤置地(1109)、申洲國際(2313)及藥明生物(2269)跌3%。中國海外發展(688)、碧桂園(2007)、蒙牛乳業(2319)及中石化(386)跌逾2%。石藥集團(1093)、友邦保險(1299)及招商銀行(3968)跌近2%。

恒生科指升1.6%，收報4826點，成份股22升7跌1持平。大型科技股漲跌不一，網易(9999)及阿里(9988)升逾3%及1%，快手(1024)跌1%。比亞迪電子(285)漲12%，為升幅最大成份股。金山軟件(3888)及明源雲(909)升10%。中芯國際(981)升8%。京東健康(6618)及阿里健康(241)升6%及5%。理想汽車(2015)及金蝶國際(268)升逾4%及3%。華虹半導體(1347)升3%。嗶哩嗶哩(9626)及攜程(9961)跌逾5%，為表現最差成份股。全周計，恒生科指升9.7%。

板塊方面，遊戲、軟件、手機零件、汽車、光伏、晶片及線上醫療股上升，漲幅居前。中手游(302)、網龍(777)及IGG(799)升逾16%、11%及6%。中國軟件(354)升逾5%。丘鈦科技(1478)升逾5%。長城汽車(2333)升逾9%。協鑫科技(3800)及福萊特玻璃(6865)升逾5%及2%。

內房、生物科技、有色金屬、港口及航運股下跌，跌幅居前。信達生物(1801)、百濟神州(6160)及藥明生物(2269)跌3%-4%。中國鋁業(2600)及江西銅業(358)跌5%及2%。招商局港口(144)跌逾5%。東方海外(316)及太平洋航運(2343)跌逾3%。

周五上証指數低開0.8%，全日單邊上行，以接近全日高位收市，收報3284.83點，升1.4%。深証成指升1.9%，科創50指數升2.0%。滬深兩市總成交約10500億元(人民幣·下同)，環比增加700億元。滬深股通北向資金連續10日淨買入，周五淨買入116億元，6月以來淨買入413億元，5月淨買入169億元。全周計，上証指數升2.8%，深証成指升3.5%。

3) 宏觀/行業訊息

美國勞工部公佈數據顯示，5月美國CPI環比上漲1%，同比上漲8.6%，均高於市場預期，其中同比漲幅創逾40年新高。 另外，5月美國核心CPI環比上漲0.6%，同比上漲6%，也高於預期。(Wind)

中國5月新增信貸、社融顯著回升。 央行發布數據顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元，遠高於4月的6454億元；社會融資規模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元；5月M2同比增長11.1%，增速創今年以來新高，分別比上月末和上年同期高0.6個和2.8個百分點。(Wind)

國家統計局數據顯示，5月份全國CPI同比上漲2.1%，漲幅與上月相同，環比則由上月上漲0.4%轉為下降0.2%。5月PPI環比上漲0.1%，同比上漲6.4%，漲幅均繼續回落。(Wind)

國家稅務總局數據顯示，截至6月9日，全國已累計新增退稅減稅降費及緩稅緩費逾2萬億元(人民幣．下同)；其中，已累計有1.5483萬億元退稅款退到納稅人賬戶，超過去年全年辦理退稅規模的兩倍。(信報)

4) 個股訊息

會德豐時隔一年再大手增持九龍倉(4)。據港交所權益披露顯示，會德豐於6月8日在場外大手買入1.1億股九倉股份，涉資27.8億元，持股量由59.97%大增至63.58%。上述交易每股平均作價為25.25元，較九倉6月8日收市價相同。(信報)

+權益披露