5月20日 - 港股估值不再便宜，可減持倉位

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1) 股市前景

上周五港股上揚，恒指創9個月新高，成交壯旺。全星期計，日均成交額環比增24%至1686億元，港股通南向交易淨買入186億元；恒指及恒生科指升3.1%及3.8%；龍湖集團(960)、碧桂園服務(6098)及華潤萬象生活(1209)分別漲逾21%、13%及12%，為升幅最大藍籌。理想汽車(2015)、信義光能(968)及申洲國際(2313)分别跌逾9%、8%及5%，為跌幅最大藍籌。上証指數持平，深証成指跌0.2%，滬深股通北向交易淨買入88億元人民幣。標指及納指升1.5%及2.1%；紐約期油升2.2%；美元指數跌0.8%，人民幣兌美元持平；美國10年期債息由4.50厘跌至4.42厘。

港股成交激增下連升4周，恒指、國指及恒生科指分別累漲21%、22%及25%，明顯有外資加倉港股。中國4月經濟數據好壞參半，樓市下行及消費疲弱是主要痛點。雖然中國推出新一輪刺激樓市措施，惟成效需時驗証。基於恒生指數持續技術超買，估值不再便宜，建議投資者減持倉位，鎖定利潤。

2) 上日中港股市況總結 

周五恒指高開149點，早盤冲高回落，最多曾漲221點至19598點，其後倒跌34點，午後震盪走高，最多曾漲226點至19602點，收報19553點，升177點或0.9%。成交額按日減12%至1793億元，4月份日均成交額1123億元。全星期計，恒指升3.1%，恒生科指升3.8%。

港股通南向資金轉淨買入約60億元，中國銀行(3988)、騰訊(700)及建設銀行(939)錄得11.7、8.6及6.4億元淨買入，美團(3690)、中海油(883)及快手(1024)錄得7.7、2.6及2.1億元淨賣出。5月以來累積淨買入300億元，4月淨買入804億元。

恒指升0.9%，成份股53升24跌5持平。龍湖集團(960)及碧桂園服務(6098)漲逾10%及9%，為升幅最大藍籌。阿里(9988)升逾7%。中國平安(2318)及中國人壽(2628)升逾5%。中國海外發展(688)升逾4%。友邦保險(1299)、華潤萬象生活(1209)、九龍倉置業(1997)及新世界發展(17)升逾3%。華潤置地(1109)升近3%。百威亞太)1876)升逾2%。中石化(386)及銀河娛樂(27)升近2。信義光能(968)跌逾8%，為跌幅最大藍籌。理想汽車(2015)及藥明生物(2269)跌逾3%。 滙豐(5)、申洲國際(2313)及海底撈(6862)跌逾2%。

恒生科指升1.0%，收報4112點，成份股22升7跌1持平。大型科技股普漲，阿里(9988)升逾7%，網易(9999)及百度(9888)升逾2%。華虹半導體(1347)漲近8%，為升幅最大成份股。眾安在線(6060)及嗶哩嗶哩(9626)升逾6%及5%。平安好醫生(1833)升逾3%。阿里健康(241)及金蝶國際(268)升逾2%。閱文集團(772)跌逾7%，為跌幅最大成份股。理想汽車(2015)及京東健康(6618)跌逾3%及2%。

板塊方面，光伏股逆市下跌。信義光能(968)及協鑫科技(3800)跌逾8%及2%。內房、物管、內險、中資券商、水泥及航空股跑贏大市，漲幅居前。融創中國(1918)、萬科企業(2205)及龍湖集團(960)升逾25%、19%及10%。恒大物業(6666)、融創服務(1516)及雅生活服務(3319)升逾34%、13%及12%。中國太保(2601)升逾6%。中國銀河(6881)升逾5%，中信証券(6030)及中金公司(3908)升逾3%。華潤建材(1313)及海螺水泥(914)升逾6%及2%。東方航空(670)及中國國航(753)升逾4%及2%。

周五上証指數平開，早盤窄幅震盪，最多曾跌0.2%，午後穩步上揚至收盤，以全日高位收市，收報3154.03點，升1.0%。深証成指升1.1%。科創50指數升1.1%。滬深兩市總成交約8900億元(人民幣·下同)，環比增加400億元，4月份日均成交額約9100億元。滬深股通北向交易淨買入約140億元，5月以來累積淨買入136億元，4月淨買入60億元。全星期計，上証指數持平，深証成指跌0.2%。

3) 宏觀/行業訊息

人民銀行降低全國層面個人住房貸款最低首付比例，將首套房最低首付比例從不低於20%調整為不低於15%，二套房最低首付比例從不低於30%調整為不低於25%。取消全國層面個人住房貸款利率政策下限。首套房和二套房貸利率均不再設置政策下限，實現房貸利率市場化。在全國範圍全面推廣，設立規模3000億元的保障房再貸款，並把原有的住房租賃貸款支援計劃併入集中管理。(信報)

中國4月份工業增加值勝預期，但零售及固定資產投資則遜預期。4月份，規模以上工業增加值按年增長6.7%，高於市場預期增長5.5%。首4月，規模以上工業增加值按年增長6.3%。4月份，社會消費品零售總額按年增長2.3%，低於市場預期增長3.7%。首4月，社會消費品零售總額按年增長4.1%。首4月，全國固定資產投資14.34萬億元，按年增長4.2%，低於市場預期增長4.6%。(信報)

國家統計局公布，今年首4月，新建商品房銷售額2.81萬億元人民幣，按年跌28.3%。期內，新建商品房銷售面積2.93億平方米，按年降20.2%。(信報)

4)  個股訊息

恒生指數公司宣布季度檢討結果，恒生指數成份股加入比亞迪電子(285)，剔出碧桂園服務(6098)，成份股數目維持82隻。國企指數加入紫金礦業(2899)，剔出信義光能(968)，成份股數目維持50隻。(信報)

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