7月25日 - 港股已超跌，有反彈空間

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1) 股市前景

受外圍股市下跌影響，周三港股繼續回調，國企股逆市上升，成交偏低，南向資金轉淨賣出不足一億元。筆者預期月底舉行的中央政治局會議有可能推出刺激經濟措施，對未來兩個月港股表現持審慎樂觀看法，主要催化劑是美國降息及中國房地產銷售回暖，現時是長線買入港股良機。

2) 上日中港股市況總結 

周三恒指平開，早段曾漲48點，隨後震盪走低至收盤，午後最多曾跌218點至17251點，創近3個月新低，收報17311點，跌158點或0.9%。成交額按日增1%至869億元。6月份日均成交額1112億元。

港股通南向資金轉淨賣出約1億元，工商銀行(1398)、中石化(386)及建設銀行(939)錄得3.2、1.7及1.3億元淨買入，美團(3690)、騰訊(700)及港交所(388)錄得6.3、2.5及1.7億元淨賣出。7月以來累積淨買入411億元，6月淨買入876億元。

恒指跌0.9%，成份股19升62跌1持平。農夫山泉(9633)及周大福(1929)跌逾7%及6%，為跌幅最大藍籌。華潤啤酒(291)及百威亞太(1876)跌逾6%及5%。龍湖集團(960)跌逾4%。友邦保險(1299)及蒙牛乳業(2319)升逾3%。比亞迪(1211)、東方海外(316)、華潤置地(1109)、恒隆地產(101)、九龍倉置業(1997)、翰森製藥(3692)及新奥能源(2688)跌逾2%。網易(9999)及華潤電力(836)升逾4%，為升幅最大藍籌。中石化(386)升逾3%。中海油(883)、工商銀行(1398)及中國神華(1088)升逾1%。

恒生科指跌1.5%，收報3491點，成份股4升26跌。大型科技股漲跌不一，京東(9618)及快手(1024)跌近2%，美團(3690)及小米(1810)跌逾4%及2%，網易(9999)升逾4%，為升幅最大成份股。其次是東方甄選(1797)漲逾3%。小鵬汽車(9868)跌逾5%，為跌幅最大成份股。蔚來(9866)及理想汽車(2015)跌逾4%。商湯(20)跌逾3%。華虹半導體(1347)跌近3%。嗶哩嗶哩(9626)及聯想(992)跌逾2%。中芯國際(981)跌逾1%。

板塊方面，石油、煤炭、火電、風電、港口及基建股逆市上升。華潤電力(836)及中國電力(2380)升逾4%及3%。大唐新能源(1798)及新天綠色能源(956)升逾4%及1%。招商局港口(144)升逾4%。中交建(1800)升逾2%，中國中鐵(390)及中國鐵建(1186)升逾1%。中國神華(1088)及中煤能源(1898)升逾1%。

啤酒、電動車、半導體、内房、生物科技、航空股跑輸大市，跌幅居前。ASMPT(522)跌逾23%。萬科企業(2202)及龍湖集團(960)跌逾6%及4%。藥明生物(2269)及康方生物(9926)跌逾2%。南方航空(1055)及東方航空(670)跌逾2%。

周三上証指數低開0.2%，早段曾漲0.2%，其後倒跌0.7%，創3月以來新低，隨即反彈收復失地，午後再次偏軟，收報2901.95點，跌0.5%。深証成指跌1.3%。科創50指數跌1.1%。滬深兩市總成交約6300億元(人民幣·下同)，環比減少300億元，6月份日均成交額約7200億元。滬深股通北向交易淨賣出約23億元，7月以來累積淨賣出219億元，6月淨賣出444億元。

3) 宏觀/行業訊息

中國財政部公布，今年上半年，國有企業實現利潤總額2.27萬億元(人民幣‧下同)，按年下降0.6%；而首5月按年增速則為2.3%。上半年國企實現營業總收入40.83萬億元，按年增長1.9%，大幅低於首5月增速3.1%。(信報)

4) 個股訊息

中升控股(881)擬發行於2028年1月到期6億美元債券，年利率5.98厘。所得款項總額5.95億美元，將用於現有離岸債務的再融資，包括但不限於為購買根據要約交回的2026年債券提供資金。(信報)

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