4月14日 - 中美關稅戰吿一段落

今日推介 - 聯想(992, $8.03), 目標價$8.80, 止損價$7.60

1) 股市前景

港股已消化中美互加關税的影響，上周一大跌後連升4日。全星期計，日均成交額環比增加69%至4277億元，創歷史新高；港股通南向交易淨買入823億元；恒指及恒生科指跌8.5%及7.8%；京東健康(6618)、中芯國際(981)及華潤萬象生活(1209)升逾4%、3%及2%，為升幅最大藍籌。藥明康德(2359)、藥明生物(2269)及聯想(992)跌18%-20%，為跌幅最大藍籌。上証指數及深証成指跌3.1%及5.1%。標指及納指升5.7%及7.3%；紐約期油跌0.8%；美元指數跌2.7%，人民幣兌美元跌0.1%；美國10年期債息由4.00厘升至4.50厘。

中美關税戰已告一段落，預期中國政府將調整宏觀政策以刺激經濟增長，今月落實減息降準是大概率事件。今周焦點是周三公布的中國首季度經濟數據及增長率。筆者仍然看好港股前景，預期基本情景下，恒生指數年底前目標為24000點，樂觀情景為26000點，悲觀情景為18000點。

2) 上日中港股市況總結 

周五恒指低開124點，早段最多曾跌238點，其後輾轉做好，午後最多曾漲446點，收報20946點，升232點或1.1%。成交額按日減30%至2764億元。3月份日均成交額2802億元。全星期計，恒指跌8.5%，恒生科指跌7.8%。

港股通南向資金轉淨買入約117億元。阿里(9988)、騰訊(700)及建設銀行(939)錄得25.8、19.6及6.1億元淨買入。中芯國際(981)及快手(1024)錄得3.9及0.3億元淨賣出。4月以來累積淨買入約1426億元，3月淨買入約1603億元。

恒指升1.1%，成份股56升24跌3持平。比亞迪(1211)漲逾7%，為升幅最大藍籌。吉利汽車(175)及比亞迪電子(285)升逾6%。紫金礦業(2899)漲逾5%。華潤置地(1109)、華潤啤酒(291)、建設銀行(939)、中生製藥(1177)及信義光能(968)升逾4%。銀行娛樂(27)、藥明生物(2269)、招商銀行(3968)及周大福(1929)升逾3%。 工商銀行(1398)、中國銀行(3988)、安踏體育(2020)及李寧(2331)漲逾2%。攜程(9961)及創科實業(669)跌逾4%及3%，為跌幅最大藍籌。新奧能源(2688)及信義玻璃(868)跌逾2%。

恒生科指升1.8%，收報4900點，成份股21升8跌1持平。大型科技股漲跌不一，阿里(9988)及美團(3690)跌逾1%，網易(9999)升逾1%，小米(1810)及快手(1024)升逾2%。華虹半導體(1347)及地平線機器人(9660)漲逾14%及10%，為升幅最大成份股。比亞迪電子(285)及小鵬汽車(9868)漲逾6%。中芯國際(981)、理想汽車(2015)、舜宇光學(2382)、京東健康(6618)及阿里健康(241)升逾5%。ASMPT(522)升逾3%。攜程(9961)跌逾4%，為跌幅最大成份股。蔚來(9866)跌逾1%。

板塊方面，乳製品股逆市下跌。中國飛鶴(6186)及蒙牛乳業(2319)跌逾3%及1%。半導體、生物科技、線上醫療、汽車、手機零件、黃金及內銀股跑赢大市，漲幅居前。康方生物(9926)及信達生物(1801)升逾10%及9%。舜宇光學(2382)及瑞聲科技(2018)升逾5%及4%。紫金礦業(2899)及山東黃金(1787)升逾5%。

周五上証指數低開0.1%%，早盤窄幅震盪，最多曾跌0.4%，午後上揚，最多曾漲0.8%，收報3238.23點，升0.5%，連升4日。深証成指升0.8%。科創50指數升2.1%。滬深兩市總成交約13500億元(人民幣·下同)，環比減少約2600億元，3月份日均成交額約14900億元。全星期計，上証指數跌3.1%，深証成指跌5.1%。

3) 宏觀/行業訊息

美國總統特朗普表示，他將在周一就其政府對半導體關稅的態度提供最新訊息。美國早前公布豁免徵收智能電話等部分電子產品的對等關稅。美國海關和邊境保護局更新指引，公布獲豁免物品清單，包括智能電話、手提電腦、晶片及半導體生產設備等。豁免適用於本月5日起輸入美國的產品。(信報)

中國人民銀行公布，今年首季人民幣貸款增加9.78萬億元(人民幣．下同)。3月底，人民幣貸款餘額265.41萬億元，按年增長7.4%。廣義貨幣(M2)餘額326.06萬億元，按年增長7%。(信報)

4) 個股訊息

路透引述兩名知情人士稱，由於美國關稅加劇貿易和經濟的不確定性，中國正推遲批准吉利(175)和比亞迪(1211)在拉美生產汽車的計劃。(信報)

紫金礦業(2899)公布，今年第一季盈利101.67億元(人民幣‧下同)，按年增長62.4%。期內，營業收入789.28億元，按年升5.5%。(信報)

中國財險(2328)發出2025年首季業績預增公告，稱根據初步測算，預計首季淨利潤按年將增加約80%到100%。(信報)

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