11月11日 - 資金充裕，把握資金輪動節奏

今天推介 - 中國海外發展(688), 上日收市$20.85

1) 股市前景

今月以來7個交易日，恒指升了6日，累積升幅9.1%，昨日大市成交額激增約40%，但沽空比率偏低屬正面訊號，反映資金輪動現象，由科技股轉至舊經濟板塊。中央政府將加強監管平台經濟領域的壟斷行為是昨日科技股急跌原因之一，加上美國納指有回調壓力，預期舊經濟股將繼續跑赢大市。

今天推介是中國海外發展(688) — 內房板塊上周四錄得明顯升幅，筆者上周五建議買入此股，過去3個交易日累漲4.6%，同期恒指升2.4%。公司是知名國企，2019年合約物業銷售額全國排名前十名，財政穩健，符合"三道紅線"新規，今年9月底淨負債比率為40%。今年首10個月，合約物業銷售額按年增6%。現價對應市盈率4.9倍，市賬率0.73倍，股息率4.9%，估值仍然偏低，維持買入建議，目標價23.0元，止損價20.0元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指高開458點，已是全日高位，其後輾轉回落，漲幅曾一度收窄至26點，收報26301點，升285點或1.1%。成交額按日增39%至2338億元，是4個月以來最高，沽空比率為偏低的11.6%。港股通南向資金轉為淨賣出12億元，11月以來累積淨買入減至250億元。

藍籌股37升13跌。中海油(883)、九龍倉置業(1997)及中石化(386)分別升14%、14%及10%，是升幅最大藍籌。滙豐(5)升逾8%，恒生銀行(11)及中銀香港(2388)升4%-5%。香港地產股太古公司(19)、長實集團(1113)及領展(823)皆漲逾7%。創科實業(669)及舜宇光學(2382)分別跌逾9%及7%，是跌幅最大藍籌。藥明生物(2269)跌5%。

恒生科技指數跌5.2%，成份股5升24跌1持平。大型科技股沽壓沉重，美團(3690)及京東(9618)分別跌逾10%及8%，其餘4隻最大科技股跌4%-5%。比亞迪電子(285)跌逾9%。軟件股金山軟件(3888)、金蝶國際(268)及微盟集團(2013)跌5%-7%。同程藝龍(780)及猫眼娛樂(1896)皆升約5%，是升幅最大成份股。

板塊方面，航空、石油、濠賭、本地銀行及地產股跑赢大市。中國航空(753)及國泰航空(293)皆升14%，北京首都機場(694)升17%。5大濠賭股平均升7%。黄金及科技股跌幅顯著。招金磺業(1818)及紫金礦業(2899)分別跌逾9%及4%。

周二上証指數高開0.4%，已是全日最高位，其後回軟，午後再受壓，最多曾跌0.8%，收報3360.15點，跌0.4%。深証成指跌1.1%，科創50指數跌2.9%。滬深兩市總成交減至約9800億元(人民幣·下同)，較周一少約1000億元。滬深股通北向資金轉為淨賣出41億元，11月以來累積淨買入減少至370億元。

3) 上日美股市況總結

周二美股三大指數漲跌不一。道指收報29420點，升262點或0.9%。標指跌0.1%，納指跌1.4%。美滙指數升0.1%，收報92.81。現貨金價升0.5%，收報1874美元。

4) 宏觀/行業訊息

國家市場監管總局發布《關於平台經濟領域的反壟斷指南(徵求意見稿)》，為了預防和制止平台經濟領域的壟斷行為，引導平台經濟領域經營者依法合規經營。(信報)

中國銀保監公布，今年第三季末，商業銀行不良貸款餘額2.84萬億元人民幣，較第二季末增加987億元人民幣；商業銀行不良貸款率1.96%，按季增加0.02個百分點。(信報)

5) 個股訊息

中國人民保險(1339)公布，旗下子公司首10個月原保險保費收入合共4850億元人民幣，按年增長2.9%。(信報)

華虹半導體(1347)公布，截至9月底止第三季股東應佔溢利1769萬美元，按年跌61%。期內，銷售收入2.53億美元，按年升6%；毛利率24.2%。該公司預期，第四季銷售收入2.69億美元左右，預期毛利率約21%-23%。(信報)

申洲國際(2313)昨遭大股東及管理層配售共3750萬股或2.5%申洲股份，配售價每股介乎133.1元至136.3元，較昨收市價折讓5%至7.25%，料套現49.9億至51.1億元。(信報)

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