11月27日 - 期指結算後，大市有調整壓力

今天推介 - 波司登(3998), 上日收市$3.21

1) 股市前景

恒指昨日以最高位收市，連升5日，創9個月收市新高，今月以來累漲11.2%，是2015年4月(大時代)後最大單月升幅，9天相對強弱指數升至79，呈技術超買，大市成交額跌至一個月新低，沽空比率達偏高的15.4%，較一年平均值高1.4個標準差，恒指期貨明日結算後，估計大市有技術性調整壓力。

今天推介是波司登(3998) — 中國第一羽絨品牌，過去3個財年，收入及盈利復式增長率分別達21%和45%。昨日公布亮麗的中期業績，截至今年9月30日止6個月，收入及盈利達人民幣46.6億元及4.86億元，分別按年增長5.1%及41.8%，毛利率由43.5%升至47.8%。11月中，公司公佈了雙十一銷售數據：集團羽絨服業務線上零售金額同比上漲35%以上，主品牌波司登線上零售金額同比錄得約25%以上的升幅，反映下半財年收入增長也不俗。筆者11月16日股價在3.07元曾建議買入，現價對應歷史市盈率26倍，股息率2.8厘，估值仍然吸引。維持買入建議，目標價由3.5元上調至3.8元，止損價3.0元。

2) 上日中港股市況總結

周四恒指高開高走，以全日最高位收市，連升5日，收報26819點，升149點或0.6%。成交額按日跌36%至1136億元，是過去一個月最低，11月以來日均成交額1584億元。港股通南向資金淨買入14億元，11月以來累積淨買入增至600億元。

藍籌股19升28跌3持平。中石化(386)、中國人壽(2628)及騰訊(700)分別升逾4%、2%及2%，是升幅最大藍籌。大型金融股包括友邦保險(1299)、中國平安(2318)、工行(1398)及建行(939)均漲逾1%。九龍倉置業(1997)、恒隆地產(101)及萬洲國際(288)跌逾2%，是表現最差藍籌。中銀香港(2388)跌2%。

恒生科技指數升1.7%，成份股23升7跌。大型科技股漲跌不一，美團(3690)升5%，網易(9999)跌逾3%，是表現最差成份股。季度業績理想的阿里健康(241)漲逾7%，是表現最好成份股。眾安在線(6060)及聯想(992)升逾3%。
華虹半導體(1347)、微盟(2013)及貓眼娛樂(1896)漲逾2%。

板塊方面，石油，內銀、內險、有色金屬及黄金股跑赢大市。紫金磺業(2889)升5%。中國鋁業(2600)、江西銅業(358)及重慶鋼鐵(1053)升3%-6%。中國太保(2601)、中國財險(2328)及新華保險(1336)升3%-5%。本地銀行及地產、汽車、太陽能及濠賭股下跌。保利協鑫能源(3800)跌4%。

周四上証指數小幅低開，全日窄幅震盪，收報3369.73點，升0.2%。深証成指跌0.4%，科創50指數跌0.2%。滬深兩市總成交減至約7300億元(人民幣·下同)，環比減少約1300億元。滬深股通北向資金轉為淨買入60億元，11月以來累積淨買入505億元。

3) 宏觀/行業訊息

人民銀行在第三季中國貨幣政策執行報告中稱，下一階段，將完善貨幣供應調控機制，根據宏觀形勢和市場需要，科學把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞「大水漫灌」，不讓市場的錢溢出來。(信報)

4) 個股訊息

波司登(3998)公布，截至今年9月底止，中期盈利4.86億元(人民幣．下同)，按年上升41.8%，派中期息3.5港仙。期內，收入46.6億元，按年增加5.1%。(信報)

東風集團(489)公布，與國家電網簽訂深化戰略合作協議及7個合作子協議，以推動新能源汽車與能源互聯網融合發展。(信報)

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