1月20日 - 板塊輪動，內房股升勢可持續

今天推介 - 中國海外發展(688), 上日收市$18.78

1) 股市前景

國內股市下跌，但恒指仍然急升，港股成交額及南向資金淨流入更創歷史新高，反映國內投資者堅定看多港股，情緒高漲。隨着更多優質中概股回歸香港市場，筆者相信國內資金將持續買入港股，而今年港股表現極可能大幅度優於A股。短線而言，港股面臨技術性調整概率上升，建議投資者減輕倉位，謹慎入市。

今天推介是中國海外發展(688) — 由於母公司受美國制裁，中國海外發展的股價近月持續受壓，月初更創出逾6年新低，隨着市場情緒改善，股價近日已見底回升。內地資金加速流入港股，預期低估值板塊的頭部公司可受惠。中國海外發展是國企控股的知名房地產開發商，2019年合約物業銷售額全國排名前十名，財政穩健，符合"三道紅線"新規，去年9月底淨負債比率為40%。2020年合約物業銷售額按年增12.5%，高於全國商品房銷售額增長的8.7%。現價對應市盈率4.4倍，市賬率0.66倍，股息率5.4%，估值偏低，維持買入建議，目標價21.5元，止損價17.0元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指高開237點，已是全日低位，隨後急速拉升，早盤最多升986點，午後因A股下跌而回調，漲幅曾收窄至約470點，尾市再抽高，收報29642點，升779點或2.7%，創2019年5月後新高，成交額按日升39%至3016億元，創歷史新高。港股通南向資金淨買入創新高達266億元，包括淨買入49億元騰訊(700)及33億元港交所(388)股份。今月以來累積淨買入增至1853億元，而12月全月淨買入為602億元。

藍籌股48升3跌1持平。華潤置地(1109)、安踏體育(2020)及舜宇光學(2382)漲逾10%、9%及7%，是升幅最大藍籌。申洲國際(2313)、碧桂園(2007)、石藥集團(1093)及藥明生物(2269)升6%-7%。萬洲國際(288)及中國海外發展(688)升5%。蒙牛乳業(2319)跌1%，是表現最差藍籌。

恒生科技指數升2.8%，創歷史新高，成份股24升7跌。大型科技股漲跌不一，小米(1810)及美團(3690)升5%，騰訊(700)跌少於1%。心動公司(2400)及比亞迪電子(285)漲逾20%及15%，是升幅最大成份股。其次是舜宇光學(2382)、眾安在線(6060)、微盟集團(2013)及新東方在線(1797)皆升逾7%。丘钛科技(1478)及閱文集團(772)升6%。明雲源(909)及易鑫集團(2858)跌4%，是表現最差成份股。

板塊方面，內房、內險、醫藥、手機、電訊設備、中資券商、航空、電力、餐飲、體育用品及本地地產股跑赢大市。中國恒大(3333)漲16%，融創中國(1918)、世茂集團(813)及中國金茂(817)皆升9%。中國人保(1339)、新華保險(1336)及中國太平(966)升6%-7%。中國鐵塔(788)升8%。中金公司(3908)升9%。中國電力(2380)升7%。九毛九(9922)升11%。長實集團(1113)及九龍倉置業(1997)漲逾4%。軟件及航運股下跌。中遠海控(1919)瀉9%。

周二上証指數平開，早盤弱勢震盪，午後輾轉下跌，收報3566.38點，跌0.8%。深証成指跌1.7%，科創50指數跌2.5%。滬深兩市總成交約10400億元(人民幣·下同)，環比增加約400億元。滬深股通北向資金淨買入9億元，今月以來累積淨買入396億元，而12月全月淨買入為572億元。

3) 宏觀/行業訊息

政府統計處公布，本港2020年10月至12月經季節性調整的失業率為6.6%，為16年來的高位；其中，餐飲服務活動業的失業率升至13.8%。(信報)

4) 個股訊息

酷派集團(2369)預期，於截至去年底止年度將錄得虧損約4億元。2019年度錄得溢利約1.12億元。公司預期轉盈為虧主要由於2020年收入減少超過50%，以及出售深圳市匯盈小額貸款全部股權錄得虧損約5600萬元。(信報)

據銷售文件披露，現代牧業(1117)擬以每股2.4至2.5元，配售5.8億股，集資13.92億至14.5億元。每股配售價較昨日收市價2.73元，折讓8.4%至12.1%。(信報)

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