5月14日 - 港股呈超賣，具反彈空間

今天推介 - 中芯國際(981), 上日收市$23.80

1) 股市前景

受隔晚美股急跌影響，港股昨日顯著調整，港股通南向資金連續3日淨買入，主要吸納科技股。筆者認為港股已呈技術超賣，預期有反彈空間，建議高配石油、航運及物管板塊。

今天推介是中芯國際(981) — 中國最大的晶圓代工企業之一，長遠受惠於“國產替代”的大方向。今年首季度收入及盈利分別達11.04億美元及1.59億美元，同比增長22%及148%，毛利率22.7%，遠高於管理層指引的17%-19%。管理層預期二季度收入按季增17%-19%，毛利率25%-27%，估計二季度盈利可顯著增長。現價對應估值為市賬率1.58倍，有長線吸納價值。維持買入建議，目標價27元，止損價23元。

2) 上日中港股市況總結

周四恒指低開311點，早盤跌幅曾收窄至170點，隨後輾轉下跌，以全日低位收市，收報27718點，跌512點或1.8%，成交額按日增加2%至1636億元，4月份日均成交額1555億元。港股通南向資金淨買入約43億元，包括淨買入12億元美團(3690)及10億元騰訊(700)股份。5月以來淨買入118億元。4月淨買入433億元。

藍籌股5升47跌3持平。創科實業(669)跌逾9%，是跌幅最大藍籌。其次是舜宇光學(2382)及吉利汽車(175)跌4%。阿里(9988)、騰訊(700)、阿里健康(241)、申洲國際(2313)、銀河娛樂(27)、九龍倉置業(1997)及華潤置地(1109)跌逾3%。藥明生物(2269)及金沙中國(1928)跌近3%。受主要股東減持的蒙牛乳業(2319)漲近3%，是表現最佳藍籌。其次是恒隆地產(101)升2%。

恒生科指跌3.3%，收市創6個月新低，成份股1升29跌1持平。大型科技股全線下跌，快手(1024)及網易(9999)跌逾6%及4%，阿里(9988)、騰訊(700)及京東(9618)跌逾3%。聯想(992)跌逾8%，是跌幅最大成份股。新東方在線(1797)、金山軟件(3888)及祖龍娛樂(9990)跌逾6%。首季度盈利按季倒退的華虹半導體(1347)跌逾5%。海爾智家(6690)跌5%。微盟(2013)升近4%，是唯一上升的成份股。中芯國際(981)持平。

板塊方面，奶製品股上升。澳優(1717)及蒙牛乳業(2319)升近6%及3%。大型科技股、手機零件、有色金屬、鋼鐵、煤炭、教育、遊戲、汽車及風電股跑輸大市，跌幅居前。紫金礦業(2899)、中國鋁業(2600)及江西銅業(358)跌7%-8%。鞍鋼(347)、馬鋼(323)及重鋼(1053)跌7%-9%。中國神華(1088)、中煤能源(1898)及兗州煤業(1171)跌4%-5%。新東方(9901)跌逾9%。天立教育(1773)、楓葉教育(1317)及睿見教育(6068)跌5%。心動公司(2400)、家鄉互動(3798)、祖龍娛樂(9990)及網龍(777)跌4%-7%。比亞迪(1211)及長城汽車(2333)跌逾5%及4%。金風科技(2208)跌6%。

周四上証指數低開0.9%，隨後低位窄幅震盪，午後再次受壓，最多曾跌1.3%，收報3429.54點，跌1.0%。深証成指跌1.1%，科創50指數升0.4%。滬深兩市總成交約8000億元(人民幣·下同)，環比增加約300億元。滬深股通北向資金轉淨賣出約56億元，5月以來淨賣出58億元，4月淨買入526億元。

3) 宏觀/行業訊息

商務部公布，今年1至4月，全國實際使用外資(FDI)3971億元(人民幣．下同)，按年增長38.6%。從行業看，服務業實際使用外資3129億元，按年增長46.8%。(信報)

4) 個股訊息

阿里巴巴(9988)公布，截至3月底止全年業績，歸屬普通股股東的淨利潤為1503.08億元(人民幣‧下同)，按年增長0.7%，已反映反壟斷法罰款及經營利潤部分中提及股權激勵費用增加。剔除該影響及其他若干項目，非公認會計準則淨利潤為1719.85億元，按年增長30%。單計去年第四季，歸屬於普通股股東的淨虧損為54.79億元，主要由於反壟斷法罰款。剔除該影響及其他若干項目，非公認會計準則淨利潤為262.16億元，按年增長18%。(信報)

中芯國際(981)公布截至3月底止首季業績，盈利1.59億美元，按年增長1.48倍。期內，收入11.04億美元，按年升22%。毛利率為22.7%，按年跌3.1個百分點。中芯表示，二季度收入預期環比增長17%到19%，毛利率預期在25%到27%之間。今年上半年營收預計約24億美元。(信報)

吉利汽車(175)公布，附屬公司浙江吉潤與長興新能源訂立協議，現金代價25.35億元人民幣收購長興部件。長興部件主要從事研發、生產及銷售整車成套件及相關汽車部件以及提供售後服務。(信報)

嗶哩嗶哩(9626)公布截至3月底首季業績，經調整淨虧損6.66億元(人民幣·下同)，去年同期則為4.75億元。期內，淨營業額39.01億元，按年增長68%。(信報)

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