牛熊證是近年新興的熱門投資工具，與認股證相類似，同樣有行使價、到期日、兌換比率等條款。牛熊證與期指買賣相似，牛熊證的財務費用則可比擬投資者向發行商借取金錢買入/沽出相關資產而付出的費用，並獲取槓桿效應。

牛證看好，熊證看淡；與認購證看好，認沽證看淡相似。 認股證及牛熊證的分別為牛熊證設有強制收回機制，相關資產價格觸及牛熊證之收回價時，牛熊證便會被收回。 投資者無須補倉，損失上限為最初投入購買牛熊證的資金。

認股證與牛熊證比較

投資牛熊證的風險

牛熊證的槓桿效應
牛熊證屬衍生產品的一種，具有槓桿效應，將相關資產的價格變幅放大，牛熊證投資者如看錯相關資產價格方向，或蒙受巨大損失，而最大虧損是投放於買入牛熊證的全數本金。因此，牛熊證投資者不宜將投資組合內的所有資金投放在牛熊證上，牛熊證只可被視為資產分配的其中一小部份。由於牛熊證具槓桿效應，持有較少量的牛熊證已等同控有相關資產的實際升跌價值。

牛熊證的存續期
牛熊證設有到期日，牛熊證投資者若考慮持有牛熊證一段較長時間，需考慮牛熊證的延續性，如中途到期換馬，或需待結算後資金回籠，故牛熊證投資者可選擇較長年期之牛熊證，或預早沽出即將到期之牛熊證，換馬至另一類似條款而年期較長的牛熊證上。

牛熊證的收回機制
牛熊證具有收回機制，當相關資產價格在牛熊證到期前觸及收回價，該牛熊證便會停止交易，被即時收回並進行結算。就算牛熊證的相關資產價格其後重回收回價之上(牛證)/下(熊證)，該牛熊證亦不會恢復交易。倘牛證被收回後的觀察期內，相關資產價格最低位曾觸及行使價，剩餘價值為零；倘觀察期內熊證相關資產價格最高位曾觸及行使價，剩餘價值亦為零。牛熊證的相關資產價格接近收回價時，牛熊證的價格波動幅度可能高於其理論變幅。

牛熊證的利率風險
如牛熊證投資者持有牛熊證，一旦市場利率有所變動，牛熊證之理論價值將會有變化。(如利率上升，牛證理論價值升、熊證則降)。不過，除非利率變幅甚大或投資者持貨量極高，否則對牛熊證投資者的回報影響不算很大。

牛熊證的發行人風險
場內交易的牛熊證皆由發行人發行，倘牛熊證的發行人倒閉，牛熊證投資者或無法取回投資於該牛熊證的發行人牛熊證上的資金，故投資者宜選取信貸評級較佳發行人之產品。有關牛熊證的發行人之信貸評級資料，已刊於香港交易所之網站內。