7月27日 - 恒指已進入長線買入區間

今天推介 - 百奥家庭互動 (2100, 上日收市$1.16)

1) 股市前景

中美互關領事館以及美國國務卿發表的新冷戰言論削弱市場信心，令恒指上周跌1.5%，本月至今升幅收窄至1.1%，跑輸環球股市。這些政治操作跟美國總統大選不無關係，但對中港股市的影響是短暫的，基本面包括財政及貨幣政策，經濟及企業盈利增長，資金流向，估值等因素才是關鍵。

中國央行致力維持流動性合理充裕，提升支持實體經濟力度。6月末人民幣貸款餘额同比增長13.2%。廣義貨幣供應量(M2)6月末同比增長11.1%，顯著高於過去三個年度增長率的8.1%至8.7%。通過利率下行及減費措施，今年銀行系統預計將向企業讓利1.5萬億元人民幣。中國二季度國內生産總值按年增長3.2%，優於市場預期，因疫情已大致受控，下半年經濟增長將會加速，事實上國有企業總收入及利潤於6月已實現年內首次月度同比正增長。

中國外滙管理局統計顯示，今年上半年境外投資者淨增持境內債券596億美元和股票133億美元，合共729億美元。近日美滙指數跌至近2年低位，美元轉弱將增強人民幣金融資產的吸引力，預期下半年外資流入速度會加快。估值方面，無論恒生指數或上証指數歷史市盈率只稍微高於過去一年均值，但遠低於過去五年的長期均值水平，上升空間遼闊。

美國疫情處於再爆發階段，可能對經濟及股市帶來短暫衝擊。今周美聯儲議息，美國公布二季度經濟增長終值，科技巨擘業績以及兩黨能否通過新一輪財政刺激方案將是市場焦點。

筆者認為恒指現水平對長線投資者具吸引力，但保守投資可分段入市。建議買入阿里巴巴(9988)、小米(1810)、吉利汽車(175)、安踏體育(2020)及中興通訊(763)。

今天推介是百奥家庭互動(2100) — 公司發盈喜，預期上半年收入及盈利分別同比增長超過3.1倍及6.1倍。筆者在7月10日股價於1.12元時建議買入，最高升至1.47元，接近目標價1.50元，後隨大市急回，估計今年全年盈利增長114%至3.24億元人民幣，預測市盈率9倍，股息率9厘，估值吸引，維持目標價1.50元。

2) 上日中港股市況總結

恆指上周五低開222㸃後單邊下跌，全日沽壓沉重，最多曾跌665㸃，尾市反彈，收報24705㸃，跌557㸃或2.2%。成交按日增19%至1666億元，而7月以來日均成交额為1784億元。港股通南向淨賣出12億元，是7月以來首次淨賣出，月內累積淨買入減至732億元。

藍籌股5升43跌2持平。中石油(857)和中移動(941)是升幅最大藍籌，分別漲2%和1%。受管理層配售舊股影響，中國生物製藥(1177)急跌9%，是表現最差藍籌。其次是九龍倉置業(1997)、騰訊(700)及石藥(1093)跌5%-6%。六隻最大市值科技股跌3%-5%。恒生科技指數30隻成份股全線下跌1%至10%，平均跌幅5.8%，金山軟件(3888)領跌。

板塊方面，醫藥、中資券商、手機、遊戲和教育股跑輸大市。管理層減持中國生物制藥令醫藥股承壓，普遍跌5%-8%。受A股急跌影響，中信證券(6030)、中金公司(3908)及海通證券(6837)跌6%-7%。中國東方教育(667)及中教控股(839)跌6%-7%。瑞聲科技(2018)、比亞迪電子(285)及丘钛科技(1478)瀉4%-9%。雖然香港疫情惡化，本地銀行和地產股普遍跌幅少於恒指。

上証指數低開低走，最多曾跌4.2%，收市報3196.77點，跌3.9%。深証成指跌5.3%，創業板指跌6.1%。滬深兩市總成交增至1.3萬億元人民幣。北向資金淨賣出164億元(人民幣·下同)，7月份累積淨買入從13日的峰值654億元減至24日的146億元。

3) 上日美股市況總結

受中美關係惡化影響，上周五美股三大指數下跌，道指收報26469㸃，跌182㸃或0.7%，標指跌0.6%，納指曾一度跌2.3%，收市仍跌0.9%。美滙指數跌至94.42，創22個月低位。紐約期金升至1897.5美元，創9年新高，上周累漲5%，今年以來升25%。

4) 宏觀/行業訊息

美國7月Markit製造業PMI初值為51.3，為2月以來首次升至50上方，低於預期的52，前值為49.8；服務業PMI初值為49.6，低於預期的51，前值為47.9。(Wind)

歐羅區7月Markit製造業PMI初值為51.1，高於預期的50。服務業PMI初值為55.1，高於預期的51。(信報)

5) 個股訊息

美團點評(3690) - 股權權益顯示，第二大股東紅杉資本於上周一透過分派股份予有限合夥人，減持美團2711萬股B股，B股權益由8.27%減至7.74%，以上周五收市價190.7元計，涉資51.7億元。(蘋果日報)

美團點評(3690)有份投資的中國電動車生產商理想汽車公布美國上市詳情，預計發行最多9,500萬份美國存托股票，招股價介乎8至10美元，集資最多9.5億美元，高盛、摩根士丹利和瑞銀為其承銷商。(蘋果日報)

復星國際(656)預料，今年上半年淨利潤大幅倒退至約18億至22億元人民幣；去年同期盈利為76.1億元人民幣。(信報)

百奧家庭互動(2100)發佈公告，預期今年上半年收入介乎6.25-6.9億元人民幣，同比增加約315%至358%，除稅後利潤介乎1.44-1.59億元人民幣，同比增加約611%至686%。(Wind)

滙豐(5)多次被指有參與美國對華為的調查決定，近日更被《人民網》炮轟參與陷害華為，惡意做局，《文匯報》《大公報》上周六以全版篇幅作抨擊。同日，滙豐在官方微信號發文回應，指沒有參與美國對華為調查決定，對華為沒有惡意，亦從未設置陷阱誘捕華為。另外，中國銀保監會公布，已同意滙豐銀行深圳龍崗支行關閉，並要求該支行做好宣傳解釋。(蘋果日報，信報)

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