10月3日 - 港股短線波動，長線吸引

今日推介 - 恒生國指ETF(2828), 上日收市$59.98

1) 股市前景

上周五港股繼續尋底，3大股指盤中再創階段新低。9月份，恒指及恒生科指跌13.7%及19.3%，上証指數及深証成指跌5.6%及8.8%，標指及納指跌9.3%及10.5%；美元指數升3.1%，人民幣兌美元跌3.2%；美國10年期國債息率由3.20%急升至3.83%；紐約期油跌11.0%。美國激進加息、強美元引致人民幣貶值、俄烏局勢惡化及全球經濟衰退風險上升是引致金融市場波動的主因，此等因素將繼續影響港股四季度表現。

短線而言，上周五恒指9天相對強弱指數跌至19，反映港股呈技術超賣，歷史數據也顯示10月份港股上升的概率較高。中國政府已開始積極處理房地產問題，包括降低按揭利率、指示國有銀行年底前增加6000億元人民幣貸款予房地產行業。中國20大會議將於月中召開，期待會後有正面的政策訊息，提振市場信心。中資企業三季度業績將於10月下旬公布，是港股能否反彈的催化劑之一。近期香港及澳門皆放寛防疫措施，估計年底前中國政府將調整其防疫政策，有助推動明年經濟復甦。

長線而言，筆者認為美元指數上升不具持續性，待其他發達經濟體相繼加息後將回歸均值。上周四有媒體報導中國人民銀行已作出干預準備，以穩定離岸人民幣滙率，從經濟層面分析，人民幣不存在大幅貶值的基礎。現時港股平均市盈率跌至8.8倍，估值處於歷史較低水平，應已反映經濟衰退因素，具有長線(持有一年以上)投資價值。

今天推介是恒生國企指數ETF(2828) — (1) 上周五國企指數創近14年新低的5914點，9月及今年以來分別跌13.9%及28.2%，9天相對強弱指數跌至21的技術超賣區。(2) 參考恒生指數服務公司數據，現時市盈率為8.8倍，股息率4.1厘，市淨率低於1.0倍，估值偏低。(3) 包含50隻成份股，有效分散風險，新經濟相關的科技股有15隻比重佔40.2%，屬低估值及防守性的國有銀行、保險、石油及電訊股有14隻比重佔37.1%，其餘21隻主要是食品、消費、醫藥、汽車及地產類股份比重佔22.7%。(4) 今年起多間大型國企包括中國移動、中國電信、中海油及中國神華等都計劃增加派息比率，個别公司也有回購股份行動，反映國有企業已採取更積極的市值管理方案。(5) 長線吸納機會已現，建議買入，短線目標價67.0元，止損價58.0元。

2) 上日中港股市況總結

周五恒指平開，早段曾漲179點，隨後倒跌150點至17016點，盤中再創11年新低，午後回穩，收報17222點，升57點或0.3%。成交額按日減7%至849億元，9月份日均成交額928億元。港股通南向資金暫停交易。全周計，恒指跌4.0%。全月計，恒指跌13.7%。

藍籌股47升21跌5持平。碧桂園(2007)及中國宏橋(1378)升逾8%及4%，為升幅最大藍籌。石藥集團(1093)升3%。建設銀行(939)、工商銀行(1398)、中國人壽(2628)、中國平安(2318)、滙豐(5)、中石化(386)及銀河娛樂(27)升逾2%。九龍倉置業(1997)及華潤置地(1109)升2%。李寧(2331)及安踏體育(2020)跌逾6%及4%，為表現最差藍籌。其次是海底撈(6862)、比亞迪(1211)及申洲國際(2313)跌逾3%。美團(3690)及周大福(1929)跌逾2%。

恒生科指跌0.9%，收報3450點創新低，成份股6升23跌1持平。大型科技股漲跌不一，阿里(9988)升逾1%，騰訊(700)、京東(9618)及百度(9888)跌逾1%，美團(3690)及快手(1024)跌逾2%。蔚來(9866)跌逾7%，為表現最差成份股。其次是理想汽車(2015)及小鵬汽車(9868)跌4%。瑞聲科技(2018)跌3%。閱文集團(772)、金蝶國際(268)、萬國數據(9698)及嗶哩嗶哩(9626)跌逾2%。聯想(992)及明源雲(909)升逾2%及1%，為升幅最大成份股。全周計，恒生科指跌3.9%。全月計，恒生科指跌19.3%。

板塊方面，内銀、内險、中資券商、教育、有色金屬、水泥及基建股跑赢大市，漲幅居前。中國太保(2601)、中國財險(2328)及中金公司(3908)漲逾2%。新東方(9901)、中國東方教育(667)及中教控股(839)升2%-3%。紫金礦業(2899)、江西銅業(358)及中國鋁業(2600)升逾2%。中交建(1800)及中國鐵建(1186)升逾2%。華潤水泥(1313)漲逾4%。

電動車、軟件、手機零件、體育用品、餐飲及生物科技股逆市下跌。九毛九(9922)及海底撈(6862)跌逾20%及3%。百濟神州(6160)及信達生物(1801)跌逾3%及2%。

周五上証指數平開，早段曾漲0.4%，隨後倒跌0.6%，午後弱勢震盪，收報3024.39點，跌0.6%。深証成指跌1.3%，科創50指數跌2.3%。滬深兩市總成交約5600億元(人民幣·下同)，環比減少600億元，創近2年新低。滬深股通北向交易轉淨賣出13億元，9月淨賣出112億元，8月淨買入127億元。全周計，上証指數跌2.1%，深証成指跌2.1%。全月計，上証指數跌5.6%，深証成指跌8.8%。

3) 宏觀/行業訊息

人民銀行公布，自明日起，下調首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點，5年以下(含5年)和5年以上利率分別調整為2.6%和3.1%。(信報)

外電引述知情人士透露，監管機構要求國有大型銀行在今年最後4個月，合計對房地產領域的淨融資至少新增6000億元人民幣，以避免信用無序收縮、維護房地產市場的穩定健康發展。(信報)

國家統計局公布，9月份製造業採購經理指數(PMI)升至50.1，高於市場預期的49.6，並較上月升0.7個百分點，時隔兩個月重回擴張區間，創3個月來高位。另外，9月財新中國製造業PMI，錄得48.1，較8月下降1.4個百分點，為5個月以來最低。(信報)

香港政府統計處公布，8月的零售業總銷貨價值的臨時估計為286億元，按年微跌0.1%，遜於市場預期升2.7%。扣除價格變動後，零售業總銷貨數量估計按年跌2.9%。(信報)

澳門博彩監察協調局公布，澳門9月份博彩收入29.62億澳門元，按年下降49.6%。今年首9個月，博彩收入318.19億澳門元，按年跌53.1%。(信報)

美國8月個人消費支出(PCE)物價指數按月上升0.3%，預期為漲0.1%；按年上升6.2%，預期為漲6%。核心PCE物價指數按月上升0.6%，預期為漲0.5%；按年升4.9%，預期為漲4.7%。(信報)

歐盟統計局公布，歐羅區9月消費物價調和指數(HICP)初值按年上升10%，創紀錄新高，預期為漲9.7%。期內，歐羅區扣除食品和能源的HICP初值按年上升6.1%，預期為漲5.6%。(信報)

4) 個股訊息

新世界發展(17)公布，截至今年6月底止，全年盈利12.49億元，按年增長8.5%，每股盈利0.5元，派末期息每股1.5元。期內，收入682.13億元，按年跌0.03%。(信報)

深圳國際(152)與深圳高速公路(548)聯合公布，深高速已被選定為機荷高速改擴建項目的社會資本方。深高速將於機荷高速改擴建項目中投資約129.87億元人民幣。(信報)

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