9月28日 - 預期港股牛皮，低位整固

今日推介 - 波司登(3998), 上日收市$4.04

1) 股市前景

周二港股表現分化，恒指基本持平，成份股升跌數目相若，恒生科指升0.5%。港股通南向資金轉淨買入，主要吸納騰訊(700)及美團(3690)。金科服務(9666)獲溢價全面收購刺激物管股做好。預期港股於國慶長假前繼續牛皮，低位整固。

今天推介是波司登(3998) — (1) 中國第一羽絨品牌，過去4個財年，收入及盈利皆維持增長，年復式增長率分別達16%和35%，毛利率及淨利潤率持續上升，派息比率為71%至76%，持有淨現金。(2) 截至今年3月止財年，收入及盈利達162.1億元(人民幣·下同)及20.6億元，同比增20.0%及20.6%，毛利率上升1.5個百分點至60.1%。(3) 月初股價急跌，主要受大股東配售舊股所致，筆者認為公司基本面並無改變，回調是買入機會。(4) 現價對應歷史市盈率19.0倍，估值吸引。建議買入，目標價4.60港元，止損價3.80港元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指平開，早盤輾轉回落，最多曾跌207點至17648點，午後震盪走高，收報17860點，升5點或0.03%。成交額按日減7%至975億元，8月份日均成交額922億元。港股通南向資金轉淨買入8億元，騰訊(700)、美團(3690)及藥明生物(2269)錄得8.9、5.5及3.3億元淨買入，盈富基金(2800)、恒生國指ETF(2828)及金科服務(9666)錄得17.9、8.3及3.1億元淨賣出。9月以來累積淨買入290億元，8月淨買入84億元。

藍籌股37升34跌2持平。海底撈(6862)及東方海外(316)漲逾6%及5%，為表現最佳藍籌。翰森製藥(3692)升逾4%。中升控股(881)及美團(3690)升4%。華潤啤酒(291)、石藥集團(1093)及金沙中國(1928)升逾3%。長實集團(1113)升3%。李寧(2331)、碧桂園服務(6098)及中國宏橋(1378)升逾2%。創科實業(669)及領展(823)跌逾4%，為跌幅最大藍籌。申洲國際(2313)及港鐵(66)跌逾3%。新奥能源(2688)跌3%。中銀香港(2388)、中電控股(2)及電能實業(6)跌逾2%。

恒生科指升0.5%，收報3667點，成份股19升10跌1持平。大型科技股漲跌不一，美團(3690)漲4%，京東(9618)及百度(9888)漲逾1%，阿里(9988)及騰訊(700)跌1%。理想汽車(2015)漲逾4%，為升幅最大成份股。攜程(9961)升逾3%。明源雲(909)及京東健康(6618)漲逾2%。金蝶國際(268)及閱文集團(772)跌逾4%及3%，為表現最差成份股。比亞迪電子(285)、舜宇光學(2382)及眾安在線(6060)跌逾2%。

板塊方面，物管、教育、餐飲、食品、濠賭、航空、航運及生物科技股上升，漲幅居前。金科服務(9666)漲逾32%，世茂服務(873)、旭輝永升服務(1995)及綠城服務(2869)升6%-8%。新東方(9901)、中教控股(839)及中國東方教育(667)升6%-9%。海底撈(6862)及九毛九(9922)漲逾6%。中國旺旺(151)及達利食品(3799)升4%。永利澳門(1128)及澳博(880)升逾5%及4%。中國3大航空股升4%-6%。信達生物(1801)漲逾7%，金斯瑞生物(1548)及藥明康德(2359)升逾2%。

燃氣、內銀、內險、本地銀行及公用股逆市下跌，跌幅居前。中國平安(2318)跌逾2%，工商銀行(1398)、中國銀行(3988)及中國太保(2601)跌逾1%。中銀香港(2388)及恒生銀行(11)跌逾2%及1%,。

周二上証指數高開0.2%，早盤窄幅震盪，午後單邊上行，以接近全日高位收市，收報3093.86點，升1.4%。深証成指升1.9%，科創50指數升1.5%。滬深兩市總成交約6700億元(人民幣·下同)，環比持平。滬深股通北向交易淨買入33億元，9月以來累積淨賣出95億元，8月淨買入127億元。

3) 宏觀/行業訊息

國家統計局公布，今年首8月，全國規模以上工業企業實現利潤總額5.525萬億元人民幣，按年下跌2.1%。在41個工業大類行業中，16個行業利潤總額按年增長，25個行業下降。其中煤炭開採和洗選業利潤按年增長1.12倍；石油和天然氣開採業利潤增長1.11倍；汽車製造業利潤則下降7.3%。(信報)

4) 個股訊息

金科服務(9666)公布，獲新加坡基金博裕集團提出以每股12元的要約價作出全面收購，較金科服務停牌前報價9.02元溢價33.0%。倘若有關全部要約股份的要約獲接納，總代價約為47.6億元。完成後，博裕希望維持金科服務股份於聯交所主板的上市地位。(信報)

中國中冶(1618)公布，附屬公司中國五冶將出售賬面值不超過60億元(人民幣．下同)的應收賬款予華寶證券，代價為不超過58億元。所得款項將用於補充中國五冶的營運資金。(信報)
 

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